农夫山泉AB面:钟睒睒身家蒸发大赚70亿 能否撑起50倍市盈率?

2022-03-31 09:16     凤凰网

3月以来,"水茅"农夫山泉好消息不断:先是月中创始人钟睒睒蝉联中国首富,随后21日推出茶系列新品"汽茶",再到28日晚间公司2021年年报发布,业绩显著回暖……

作为国内当之无愧的软饮巨头,农夫山泉似乎已经度过了去年那段黑暗的时光,一切似乎都在向好的方向发展。

然而事实真的如此吗?

凤凰网《风暴眼》回顾发现,作为国内软饮料行业巨头,农夫山泉此番虽交出了不俗的年报成绩,但背靠的却是2020年年报数据的萎靡。

进一步梳理发现,除了经历业绩低谷外,农夫山泉上市一年半以来,不仅遭遇了股价"过山车",市值疯狂缩水,还两度陷入环境污染和食品安全危机。

这一系列负面事件也令钟睒睒身家蒸发数千亿,与此同时,在农夫山泉上市之初就被广为诟病的"估值虚高"问题仍然未解,甚至成为了股价稳定的一大阻碍。

1、去年赚超70亿,茶饮料业绩贡献优于竞品

据农夫山泉2021年年报,农夫山泉去年总收益为296.96亿元,同比增长29.8%;归母净利润为71.6亿元,同比增长35.7%;经营活动现金流同比2020年增加35.2%至114亿元。公司毛利率为59.5%,与2020年的59%基本持平。

分产品来看,包装饮用水依旧是农夫山泉的支柱性产品,2021年全年收益为170.58亿元,较2020年增长22.1%,在总收益中占比超半数达57.4%。不过,这一比例较2020年的61%出现了一定程度的下降。

排在包装饮用水之后的茶饮料产品,2021年全年收益为45.76亿元,较2020年增长48.3%,对公司整体收益占比有所提升,从2020年的13.5%增长至15.4%。

而收入贡献第三、四位的功能饮料产品及果汁饮料产品占总收益的百分比则与去年基本持平。其中,功能饮料产品的2021年全年收益为36.95亿元,较2020年增长32.3%;果汁饮料产品的全年收益为26.14亿元,同比增长32.2%。

此外,值得注意的是,以苏打水饮料、含气风味饮料、咖啡饮料、植物酸奶等为代表的其他产品在总收益中的贡献度有了一定程度提升,比2020年增长了1.4个百分点,从4.6%升至2021年的6.0%,2021年全年收益为17.5亿元,较2020年大增66.0%。

农夫山泉AB面:钟睒睒身家蒸发大赚70亿 能否撑起50倍市盈率?

分析农夫山泉2021年业绩回暖原因可以发现,很大程度上得益于去年中国食品饮料行业整体的复苏。

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