图片来源：京东商城截图
渠道方面，2021年，泡泡玛特在内地新开业106家线下门店，门店数量从2020年末的187家增至2021年末的288家，新开业510台机器人商店，从2020年末的1351台增至2021年末的1861台。
尽管线下新店不断增加，零售店渠道收入占比却由上一年的39.9%下滑至37.3%，而线上渠道收入则由上一年的9.52亿元增长至18.79亿元，增长率高达97%，收入占比41.8%，成为泡泡玛特第一大渠道。其中，泡泡玛特抽盒机渠道收入同比增长92.6%至8.98亿元，天猫旗舰店收入同比增长47.4%至5.99亿元，京东旗舰店同比增长296%至1.42亿元，其他线上渠道同比增长453.1至2.39亿元。
与此同时，泡泡玛特销售成本由2020年的9.19亿元上升到2021年的17.32亿元，同比增长88.4%。"销售费用的居高不下，是因为获客成本越来越贵，人工也变贵了。"赢来资本消费项目负责人安琪告诉时代财经。
由于成本高企，报告期内泡泡玛特品牌产品（不含外采及代销、其他）的毛利率从2019年的71.2%下滑到2021年的64.7%。经营溢利率也由上年的28.6%下滑至2021年的25.6%，净利润率从20.8%下滑至19.02%。
"线上大平台虽然有天然的搜索量，但即使这样，新用户获取成本也在在持续走高。"安琪认为，泡泡玛特的利润进一步下降是有可能的，但也是整个行业面临的共同问题。
疯狂涨价、盲盒套餐，泡泡玛特争议不断
