据统计,2021年海尔冰箱内销1454万台、同比增加3.1%,美的内销705万台、同比增长2.9%,海信内销504万台、同比增长5.1%;同期美的洗衣机产品内销1322万台、同比增长2.5%,海尔洗内销1629万台、同比增长3.5%。
2020年,创维电器冰箱产品的销量仅有176.77万台、洗衣机产品的销量仅有165.31万台;创维电器冰洗产品的销量,与海尔、美的等头部品牌相比差了一个数量级。华泰证券认为,冰洗产品的2年复合略有增长,龙头企业出口表现更为积极,但内销已经触及出货量天花板,短期难再有突破,因此产品更新换代需求持续存在;而品升级有望继续驱动行业规模增长,出口订单表现继续好于疫情前。
在冰洗等白家电领域龙头效应越来越明显的情况下,创维电器自主品牌产品的销售额增长也有些乏力。2018年,公司直销、经销自主品牌产品的收入为16.51亿元,到2020年,这一收入仅为16.1亿元,较2018年相比并无过多增长,ODM(即代工模式)为创维电器贡献了主要的收入增长。
其中与小米系的合作,为创维电器收入增长的贡献较大。2019年,与小米系合作当年,小米通讯技术有限公司就成为了创维电器的第四大客户,为创维电器贡献了1.31亿元;到了2021年上半年,小米系更是成为了创维电器的第一大客户,为公司贡献了2.15亿元的收入,在当期总收入中的占比为11.08%,在当期ODM收入中的占比已达到18.6%。
流动性承压
虽然积极开拓ODM客户为创维电器提供了重要的收入增长,但从盈利能力看,2018年-2021年上半年,创维电器毛利率最高时仅有14.96%,净利润率最高时也仅有4.75%;最近几年公司利润最多时为1.75亿元。