首先是供给侧的高压。国盛证券指出，天然钻矿储备有限，疫情加重了供给压力。自2019年起，疫情的流行就严重扰乱正常采矿作业，2020年全球天然钻石的毛坯产量同比下滑20%至1.11亿克拉。
另外，主要钻石生产国俄罗斯的Botuobinskaya、Almazy Anabara、Jubilee天然矿场产量出现大幅下滑，博兹瓦纳的Jwaneng和Orapa矿山产量下降26%，加拿大于2020年3月暂停了Ekati和Renard的采矿作业，力拓也于当年11月关闭了位于澳大利亚Argyle 矿山。
钻石行业分析师Paul Zimnisky也曾公开预测，随着大型老矿区的逐渐关闭，尽管有Luaxe等新矿加入，但仍改变不了2020年至2025年全球钻石（原石）产量持续下滑的态势。
据董海洋观察，我国大部分钻石来源于印度矿区，印度矿业受疫情影响很大。从事珠宝设计定制生意的张舒也和同行讨论过这一问题，她了解到，"开采减产只是一部分，开采出来切磨跟不上也会导致市场供应量减少，印度当地的小型钻石公司很多都倒闭了。"
一边是钻石原石的减产，另一边却是需求的暴涨。
印度某钻石出口公司老板Ghanshyam Dholakia曾对媒体表示，目前全球范围对钻石的"饥渴"客观存在，"中国和美国的市场就是最好的证明，它们帮助印度在最近几个月恢复了出口状态。"
据上海钻石交易所的数据，我国2021年上半年进口了15.8亿美元的抛光钻石，超过了2020年全年，比2019年疫情前增长了近50%。2021年，通过上海钻石交易所进口的钻石货值333.27亿元人民币，同比增长76.11%，创历史新高。
钻石消费需求为何在疫情下猛增？今年2月，上海钻石交易所交易登记部经理洪亮如此回应媒体，"疫情导致国人出国旅行意愿减少，部分消费需求转到钻石等奢侈品上。"
