之前保利协鑫也曾多次传出回A消息。2017年底，保利协鑫曾公告称，该公司董事会正在考虑将光伏材料业务分拆及在深交所或上交所独立上市的可能性，并已委任财务顾问；2018年9月，网传保利协鑫计划分拆光伏材料主体平台江苏中能上市，但保利协鑫随即辟谣称无任何相关计划。
对于回A步伐缓慢，曾有保利协鑫相关人士对外透露，是因为该公司之前经营困难，条件不允许。过去十年长期稳立于光伏行业顶端的保利协鑫，受技术路线切换等外部冲击，以及内部过重的电站资产拖累等因素影响，2018年开始遭遇持续性亏损，2020年亏损幅度达到57亿元。
困境之下，保利协鑫2019年启动战略调整，逐步出售电站，重新聚焦于光伏多晶硅料业务，多晶硅料产能规划和实际投产规模开始稳居行业第一。但随着通威股份旗下永祥股份在多晶硅领域的产能迅速扩大，保利协鑫在规模化竞争中逐步落于下风。不过对颗粒硅技术的持续投入，有望让保利协鑫重塑竞争壁垒。
使用硅烷流化床法（FBR）生产的颗粒硅，是保利协鑫现阶段的主推产品，意欲颠覆目前的市场主流工艺西门子改良法。保利协鑫认为，颗粒硅具有成本较低、能耗低、技术壁垒强等优势，因此不遗余力地加码。2021年12月，该公司完成一笔50亿港元的新股配售，所得款项主要用于颗粒硅扩产，认购方除洛阳钼业实控人于泳外，据传还有投资机构高瓴资本等。
2021年，受益于硅料价格上涨等因素，持续亏损的保利协鑫预计全年将实现扭亏为盈。今年1月下旬，该公司公告披露，预计2021年度净利润约为50亿元，较2020年净亏损57亿元实现扭亏为盈。保利协鑫表示，2021年度在全球能源清洁化背景下，光伏行业需求持续大幅增长，光伏材料价量齐升，该公司预计2021年度光伏材料业务实现分部净利润约54亿元。
政策环境对保利协鑫也是利好。2021年9月，证监会发布《关于扩大红筹企业在境内上市试点范围的公告》，将属于新一代信息技术、新能源、新材料、新能源汽车、绿色环保、航空航天、海洋装备等高新技术产业和战略性新兴产业的红筹企业，纳入试点范围。红筹企业是指注册地在境外、主要经营活动在境内的企业，注册地在开曼群岛的保利协鑫无疑也属于这个范畴。
2月9日，上海证券报发文指出，保利协鑫回A后，意味着国内头部硅料企业将齐聚A股阵营，硅料行业通过科技创新与资本加持的高质量发展将步入良性轨道。
