除了疫情导致的业绩大幅下降以外，还有业内人士分析，上海机场与中国中免签订的补充协议也是导致上海机场将母公司资产注入上市公司的因素之一。
北京商报记者了解到，今年年初，上海机场发布了关于签订免税店项目经营权转让合同之补充协议的公告。根据补充协议，当月实际国际客流≤2019年月均实际国际客流×80%时，"月实收费用"按照"月实际销售提成"收取；当月实际国际客流＞2019年月均实际国际客流×80%时，"月实收费用"按照"月保底销售提成"收取。
这意味着，中国中免将销售提成和2019年国际客流量挂钩，如果客流量少，则可以少交纳租金。"当前国际游客大幅减少，相应的租金自然就少了。"上述业内人士分析道。
有望提升上市公司市值
重新注入上市公司后，上海机场能否再次成为"千亿白马股"，也成为业界关注的焦点。
作为国内最重要的国际航空枢纽之一，上海机场一直致力于解决同业竞争问题，同时，如何进一步发挥协同效应及规模效应，提升上海机场的运营效率及盈利能力，也是其一直在思考的。
上海机场方面表示，重组将有利于公司在浦东、虹桥两个机场优化航线航班的统一资源配置，提高上市公司运营效率及盈利能力，带动长三角机场群乃至城市群的建设发展，更好地辐射长三角等区域经济带，并增强上海国际航空枢纽的整体竞争力；提升上海作为国际物流节点的能级和国际竞争力；提高资源配置效率。同时，本次交易完成后，上市公司资产质量将得到提高，财务状况将得以改善，有利于增强上市公司持续经营能力。
民航业内人士林智杰谈到，上海机场选择此时收购也是因为这个时点比较特殊。一方面，浦东机场的业绩预期是一个低谷，特别是国际免税的大幅下滑，这个时候把虹桥注入，相当于对上市公司的业绩是一个比较有力的支撑。另一方面，目前浦东机场的股价比较低，那么在这个时候增发，一个虹桥机场就能换到更多的股份，有利于机场集团国有资产的保值增值。
林智杰还提出，同时，这一举措还落实了国企改革的要求，虹桥机场进入上市公司，完成了混合所有制改革及上市，将两家机场整合到同一家上市主体，有利于机场主业做大做强。其次，虹桥和浦东业务几乎相同，合并至一家上市公司，有助于解决长期困扰上海机场的同行业竞争问题。
而注入虹桥机场后的上海机场未来是否能重回"千亿"业绩，仍与疫情的影响息息相关。"未来上海机场能否恢复业绩，仍取决于国际客流的恢复情况。"林智杰说。
