完颜昌率领残军一路退到淮河以北，甚至连血战一年多才占领的楚州也放弃了，淮南东路大部分州县被南宋收复。楚州之战和缩头湖之战，让完颜昌意识到南宋的战争潜力正被激发出来，宋军与金军之间的差距正逐渐缩小，金国无力攻灭南宋，继续进行战争，只怕会自食恶果，而双方议和，则是维护既得利益的不二的选择，于是，转变为金国的"主和派"，并且将秦桧放回南宋。
秦桧在北宋末年，金人兵临城下之时，是坚定的主战派，后来被掳往金国，完颜昌欣赏秦桧的才华，就将其留在身边，放秦桧南归，应该是达成了某种约定。几年后，完颜昌逐渐掌握金国朝政大权，与宗室完颜宗磐、完颜宗隽等人主张与南宋议和，而秦桧也已经成为南宋宰相，力主与金国议和，两人南北呼应，议和进入实质性阶段。
宋、金两国主战派将领强烈反对议和，但都被弹压下去！于是，宋、金双方于绍兴八年（金天眷元年，公元1138年）正式签订议和条约，史称"第一次绍兴和议"，金国废除伪齐政权，将其领土归还南宋。
