《经济研究》自创刊以来最具影响力的十篇文章,前三篇作者分别为张军、周黎安和林毅夫(6)

2021-11-16 23:00     观察者网

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08.

上市公司的股权结构与绩效

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作者:

孙永祥 浙江大学

黄祖辉 浙江大学中国农村发展研究院首席专家,浙江大学求是特聘一级教授

上市公司的股权结构是公司治理结构的重要组成部分,它对于公司的经营激励、收购兼并、代理权竞争、监督等诸方面均有较大影响。

作者将公司股权结构的情况分为三种类型:

一是股权高度集中,公司拥有一个绝对控股股东,该股东对公司拥有绝对的控制权;

二是股权高度分散,公司没有大股东,所有权与经营权基本完全分离;

三是公司拥有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东。

作者认为,这三种划分已能涵盖公司股权结构的不同情况,对公司股权结构的不同情况具有了一定的代表性与典型性。

然后,作者总结了不同股权结构对公司治理机制作用的影响,如下表:

作者基于上表得出如下的结论或假说:比之于其他两种股权结构,第三种公司股权结构(股权有一定集中度,有相对控股股东,并有其他大股东存在),对公司治理的四种机制作用发挥,总体较为有利。

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