从目前已披露的五大头部养猪上市公司来看，其第三季度净利集体显示亏损，"猪茅"牧原股份预计第三季度归母净利润-8.22亿元，同比下降108.05%，为2019年二季度以来首次单季出现亏损；正邦科技则预计亏损55.2亿元-65.2亿元，同比下降283.04%至316.20%；新希望预计亏损25.8亿元-29.8亿元，同比下降234.32%至255.15%；温氏股份预亏67.5亿-72.5亿元，同比下降265.17%至277.4%；天邦股份预计亏损20.5亿元-22.5亿元，同比下降258.98%-274.49%。
综合来看，东兴证券认为，受猪价快速下滑影响各家企业Q3业绩均出现大幅亏损，但仍呈现分化趋势，以牧原股份为代表的养殖成本控制方面表现较好的龙头企业亏损程度相对较小，在行业周期下行阶段企业α属性有望得到进一步强化。随着中央+地方二轮收储的陆续开展，叠加进入Q4猪肉消费旺季，后市猪价有望企稳并小幅反弹。周期下行阶段建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。
国庆节后，猪肉价格小幅回暖，据中国养猪网价格显示，生猪（外三元）截止今日（10/19）报13.85元/公斤，回升至9月水平。首创证券预计，春节猪价高于行业成本线是普遍规律，叠加新冠疫情逐渐消散和冬季猪肉消费超常规增长，冬季的猪肉消费较今年平均水平或有3-5%的修复，支撑猪价小幅回升到15-16元/kg的水平。
对于四季度猪肉板块行情，机构普遍认为，短期难言反转，但当前猪周期筑底已较为明确，周期底部加速到来亦有可能。天风证券指出，短期看，虽然行业平均出栏体重已较前期明显下降，但冻肉库存仍然较高，短期压制猪价上涨的因素仍然明显，预计猪价短期底部震荡为主；中长期来看，行业能繁母猪开始逐步去化，当前猪周期筑底已较为明确，养猪股低估值可提供安全边际，养猪股投资价值逐步凸显。重点推荐：
牧原股份（极具成本优势，提供安全支撑）、温氏股份（成长弹性高，充足的母猪存栏为明年出栏量奠定基础，且成本仍有下降空间）、中粮家佳康（头均盈利业内领先，估值低），其次正邦科技、天邦股份、新希望、天康生物、唐人神等。
