目前，线下销售仍是主力，不过占比正在逐年降低，线上销售比例在2020年已经提升至48.16%。不过无论是线上或线下，产品均以经销商销售为主，直销占比仍较低。
低端市场鱼龙混杂，高端竞争不过对手
依靠代工生产的另一面则是专利研发方面的薄弱。张小泉的产品技术含量不高，不足以为公司建立行业竞争壁垒。截至2021年6月18日，公司获得发明专利2项，实用新型专利41项，外观设计专利95项。
2018年至2020年，公司研发费用占营业收入比例分别为2.14%、3.47%及3.51%。
在低端品牌层面，由于剪刀、刀具等生活五金产品仿制成本极低，张小泉面临大量低价低质、假冒产品的竞争。
中高端品牌层面，长期以来一直存在国产高端产品不足的问题，高端市场几乎被双立人等进口品牌所占据的现状。
老字号虽然给张小泉一定的基础支撑，但这一定位往上走反而会成为阻力。公司还推出了淳木系列刀具、力厨厨房剪等高端系列产品，包括推出单价超过1000元的大马士革刀具产品，不过产量以及销量几乎可以忽略不计。
招股书显示，2020年，单价超300元产品占当期销售额比重为6.71%。所以走高端路线对张小泉来说或许也没那么容易。
然而需要指出的是，剪具、刀具本质上属于耐用品，质量越好意味着产品的更换频次越低，市场需求越受限，这又是另一个矛盾。
或许是公司已经意识到存在的问题以及突破口，此次IPO张小泉计划募资4.55亿元，用于张小泉阳江刀剪智能制造中心项目、企业管理信息化改造项目以及补充流动资金。
除了4095万元和6000万元分别用于企业管理信息化改造项目和补充流动资金外，剩余的3.54亿元全部投向张小泉阳江刀剪智能制造中心项目，扩产投入占到了此次募资的近八成。
上市对于张小泉这样的老字号而言，无疑能获得更多资本关注和青睐。然而如何在老字号招牌底下找准市场定位研发出适合市场的新品，以及未来如何平衡价格敏感与品牌升级，这是张小泉踏入资本市场必须解决的问题。（蓝鲸上市公司金磊jinlei@lanjinger.com）
