上交所新近公布了对5家机构的处罚结果。监管措施决定书显示，鹏华基金存在报价决策及复核程序制度建设不完备，存在事后调整内部报告建议区间、事后补签审批单等行为；明汯投资、少薮派投资、诚奇资产、平安养老保险则是存在询价决策流程不规范，相关岗位职责与权限分工不明晰，报价评估、决策及复核程序履行存在缺失登违规行为。
除了明汯投资外，其余4家机构还出现了询价当日未对报价相关人员的通讯设备进行严格管控的情况，体现出内部管理不当，存在价格等关键信息泄露风险。
此外，5家机构的报价结果均缺少客观研究支持和合理解释，未能体现出在充分研究的基础上进行理性报价。
其中，鹏华基金、平安养老保险、少薮派投资等3家公司均未有效建立估值定价模型，相关内部研究报告缺少严谨完整的逻辑推导过程，最终定价存在依据不足，凭借主观经验判断等情况，部分项目打折报价依据不充分，定价结果存在随意性。
值得注意的是，由于鹏华基金个别人员多次以消极的态度对待检查，对现场检查工作的正常实施和开展造成一定影响。为此，除了予以监管警示外，上交所还采取了监管谈话的监管措施，并要求提供科创板新股询价相关的书面自查整改报告。
构建常态化监督检查机制
上纬新材舆情事件发生以来，上交所便在证监会统筹指导下，针对网下投资者报价异常行为，建立了常态化的监督检查机制。
在日常监管过程中，上交所针对报价集中的IPO项目，及时向发行人、主承销商了解相关情况，对报价异常的机构投资者，进行电话或现场约谈，了解相关情况，强调报价纪律和监管要求。
同时，上交所建立了网下投资者报价行为分析模型，对近期完成询价发行的科创板项目的报价明细进行大数据分析，筛查出在众多项目中呈现报价一致性较高、报价较为随意的机构投资者名单。
本次网下投资者现场检查专项行动，即是上交所从近期完成询价的众多IPO项目中，通过大数据排查分析，筛查出的报价一致性较高的，且管理配售对象数量较多、市场影响力较大的网下机构投资者。
自2020年10月起，上交所已针对网下投资者报价违规问题开展三轮现场检查和一轮监管约谈，涉及机构近40家，就报价过程中存在违规行为的主体共采取监管措施11次，发送监管工作函近20份。
深交所近日也就网下投资者的一些违规行为进行监管。8月12日，深交所联合中证协对9家网下投资者开展专项检查，并在检查中发现，主要存在内控制度不完善、定价依据不充分、未严格履行定价决策程序、工作底稿未妥善保存等问题。
中证协表示，下一步将进一步加强与沪深证券交易所等部门的监管协作，加大对网下投资者违规行为的处罚力度，构建良好的网下投资者生态环境，切实维护市场化发行定价秩序。
