数据来源：《中诚信国际信用等级通知书》
最后，小康股份的偿债风险也在骤升。中诚信国际指出，受小康股份盈利能力下滑的影响，2020年公司EBITDA偿债能力指标大幅弱化，同时公司货币资金受限比例较高，公司面临一定的短期偿债压力。
短期偿债风险不乐观
由于去年的巨额亏损，小康股份的财务杠杆比率大幅攀升，另外公司货币资金受限比例为76.93%，从而加剧了公司的短期偿债风险。
财报显示，2020年及2021年第一季度，小康股份的资产负债率分别为78.61%、79.40%，均处于近三年来的最高水平，且货币资金/短期债务的比例分别为34%与30%。
就短期偿债情况看，小康股份也不容乐观。财报数据显示，今年3月末，短期其借款为19.97亿元，一年内到期的非流动性负债有9.45亿元，一年内到期的债务合计约29.42亿元。
但公司同于偿还短期债务的货币资金仅有26.88亿元，其中的20.68亿元为受限资金，主要包括作为票据保证金和借款保证金的货币资金，也就意味着仅有6.2亿元的货币资金可用于偿债。
若不考虑公司的应收账款回收及公司通过其他渠道融资的情况，小康股份的短期偿债缺口高达23亿元。
据财报信息补充，截至今年3月末，小康股份共获得银行授信总额98.21亿元，尚未使用授信额度为15.12亿元。另外，6月17日公司发行定增募集的25.68亿元资金目前已经到位，其中规定6.98亿元将用于补充流动资金。
数据来源：《中诚信国际信用等级通知书》
值得一提的是，今年3月25日，小康股份发布公告称，公司控股子公司SF MOTORS,INC（下称“SF MOTORS”）拟与 ELECTRIC MILE,INC（下称“ELM”）签署《买卖协议》，约定SF MOTORS 拟将其位于美国印第安纳州的 EVAP工厂出售给 ELM，交易对价为 1.45亿美元，上述金额将采取分期支付的方式，首付款 3000 万美元，剩余金额将分为 23个月/期付清。
如此一来，小康股份的短期偿债风险得到某种程度缓解。对此中诚信国际在评级报告中指出，随着小康股份的非公开发行股票募集资金已到位，公司的资本结构有望得到改善。
搭上华为的顺风车后，对小康股份至关重要。据悉，8月份还将上市一款中大型七座SUV赛力斯SF7，该车的市场定位与售价要高于当下销售的赛力斯SF5，被再次并纳入华为智选的可能性极大。
届时，小康股份的股价会迎来新一轮爆发，还是维持调整态势，目前不得而知。但有市场观点认为，未来公司股价将从仅靠概念和预期支撑，转变为由实际产品销售和业绩表现支撑，应该是可以预期的。（思维财经出品）
