技术薄弱,加工商乱象频出,天元宠物带病过会(2)

2021-06-10 12:31     时代财经

销售端,天元宠物除少数使用境外子公司欧塞艾的自有品牌外,其大多数产品皆为贴牌销售,几乎没有孵化成功的自有品牌产品。

生产端,在招股书中,天元宠物称自身拥有"设计研发"能力,其主要的生产模式却主要为ODM/OEM模式(产品由加工商设计、生产),投入的研发费用也较低。

专利方面,招股书数据显示,截至2019年12月31日,天元宠物共拥有117项专利技术,包括国内专利技术113项,国外专利技术4项。按照专利类别来分的话,其中外观设计类74项、实用新型类42项,而产品类发明专利仅1项,专利的整体含金量较低。

研发费用方面,招股书显示,2017-2019年(以下简称"报告期")天元宠物研发费用分别为938.50万、1008.36万和1483.47万,占同期营业收入的比重分别为1.22%、1.14%和1.41%。

而同行可比公司中,中宠股份(002891.SZ)同期的研发费用占比分别为0.28%、2.98%、1.34%,佩蒂股份(300673.SZ)同期的研发费用占比分别为3.18%、2.97%、2.57%,天元宠物与中宠股份研发费用率相当,但皆处于行业较低水平。

技术薄弱,加工商乱象频出,天元宠物带病过会

研发人员方面,招股书显示,天元宠物2019年末的研发人员数量仅77人,而同年中宠股份的研发人员数量为180人,佩蒂股份为173人,天元宠物的研发团队规模与对手存在明显差距。

对于宠物用品企业而言,拥有自主品牌和产品专利更具有核心竞争力,更有助于站稳市场。而天元宠物则更多是依靠外协生产和贴牌,且对外协生产的依赖性极强。招股书显示,天元宠物多个年份外协加工产品销售收入占主营收入比例维持在七成上下。

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