图来自公司招股书
企业对税收优惠的依赖程度降低，能从侧面反映出企业的盈利水平在不断提升。然而，报告期内，锐捷网络的税收优惠金额占各期净利润比重居高不下，反映出锐捷网络自身的盈利状况并不是那么乐观。
值得注意的是，2019年末，锐捷网络的经营净现金流为2.16亿元，2020年上半年，已下跌至-7.93亿元，如此严重的下跌反映出锐捷网络现金流张，也必然对经营造成不利影响。
图来自公司招股书
此外，报告期内，锐捷网络资产负债率较高，2017年—2019年分别为65.33%、62.88%和67.24%，截至2020年6月末，该指标高达到77.99%。针对这一现象，锐捷网络在招股书中称，主要系公司为满足公司业务扩张需求增加向控股股东及银行短期借款所致。
据招股书显示，截至2020年6月末，锐捷网络的负债合计25.19亿元(资产合计32.3亿元)，其中，流动负债中的短期借款为6.57亿元，应付票据和应付账款为12.35亿元，而公司货币资金仅4.24亿元。
对于锐捷网络是否存在偿债压力，《投资者网》向锐捷网络发函询问，但该公司未做出回应。
毛利率整体呈下滑态势
面临高额负债，锐捷网络并没有停止扩张的步伐。
此次上市，锐捷网络拟募集22亿元，其中17亿元将全部用于与主营业务相关的项目投资，其余5亿元将用以补充流动资金。
然而，锐捷网络能否有效提升盈利质量还有待考验。就毛利率来看，锐捷网络的毛利率整体呈下降趋势，2017年-2020年上半年，锐捷网络的综合毛利率分别为49.77%、47.20%、45.93%、37.05%。
将各细分产品与同行业可比公司对比来看，锐捷网络的毛利率也有所下降。2020年上半年，锐捷网络的网络设备、网络安全产品毛利率在行业均值基本持平的情况下，其网络设备产品毛利率下降7.6个百分点，网络安全产品毛利率下降20.21个百分点。
