明代大明宝钞不能兑换铜钱或其他任何金属货币，这样的规定几乎成为法币的前身，但没有足额储备金作为保证，其结果自然可想而知。在市场上，大明宝钞从一开始就不受欢迎，民众拒绝使用，钱与白银仍旧流行，而顽固的明太祖直到统治末年，仍旧重申禁银命令。到了英宗一代才开始放松用银禁令，但对于拒绝使用钞票仍旧有责，甚至有全家戍边的可能，"阻钞者追一万贯，全家戍边"。
白银时代的到来，钞票开始贬值
明代币制本来堪称齐备，有纸币，有铜钱，也有银锭。但从实际使用情况而言，明代从"用钞不用钱"到"钱钞兼用"，再到"一切以银钱支付"，其背后原因并非统治者开明，实在是纸币贬值太多，银、铜重获民间青睐。当时御史陈瑛也表示，"比岁钞法不通，皆缘朝廷出钞太多，收敛无法，以致物重钞轻" 。
户部也表示，"民间交易，惟用金银，钞滞不行"，结果是"物价翔贵，而钞法益坏不行"。洪武年间（1368-1398）钞票已经出现大幅贬值，即官方价格是一贯钞等于1000文，但实际上民间160文换一贯钞，到了宪宗时期（1465-1487），税赋和官俸军饷钱钞并用，结果是一贯钞不等于一文钱。到了嘉靖四年（1525年），即使官方也承认钞票大幅贬值的现实，银钞比价变为钞一贯折银三厘，结果是钞票愈加难行，白银大行其道，"是时钞久不行，钱亦大壅，益专用银矣"。
