第三股压力最隐蔽，叫TLAC，全称是总损失吸收能力。这个概念诞生于2008年金融危机，雷曼兄弟倒闭之后，各国才痛定思痛定下规矩：大到不能倒的银行，必须自己备足自救钱，别指望出事时让纳税人埋单。这个最低要求2025年是16%，2028年要升到18%。
三股压力，没有一股在现在，全在未来。这3600亿要解决的，不是眼下的问题，是三年后的安全感。
图源网络 工商银行总部大楼
从救火到囤粮
把这轮注资放进历史里看，才更能看清它意味着什么。
1998年那次，财政部发行2700亿特别国债给四大行补资本。当时正逢亚洲金融危机，1997年6月四大行的资本充足率只有5.86%，剔除呆账后只剩3.5%，用行话说，叫"技术性破产"。那次注资，是救火。
2003年到2008年那次，国家用外汇储备给中行、建行、工行、农行注资，是为了推它们股改上市。那次注资，是改革。
这一次，银行活得好好的，资本充足率远超监管线，却主动要求加厚安全垫。这次注资，是囤粮。
图源网络 1998 年特别国债发行运作示意图
三次注资，钱的来路也不一样。1998年是财政发债，2003年是动外汇储备，这一次又是财政发特别国债。来路变了，但逻辑一以贯之，都是用国家的信用，给金融体系的安全垫加厚。
