2026年8月初，越南统计局公布了一组数据：7月出口额同比增长25%，达到530.8亿美元；进口566.7亿美元，增长41.4%，当月逆差金额达到35.9亿美元，并且是越南连续第八个月录得贸易逆差。
把时间拉长到前7个月，情况更令人瞩目--出口3195.3亿美元，同比增长21.7%；进口额3400.5亿美元，同比增长34.8%。
越南前7个月的外贸逆差达到创纪录的205.2亿美元。而2025年全年，越南对外货物贸易顺差约200亿美元。也就是说：2026年前7个月的逆差，就已经把2025年全年的贸易顺差全部抹掉了。
按当前走势推演，越南2026年全年的逆差金额势必要突破300亿美元。一旦成真，2024年和2025年两年累计的贸易顺差金额，将被消耗殆尽。
于是，网络上一部分声音开始惊呼：越南外贸崩了
他们的逻辑看上去并不复杂：越南是一个高度依赖外贸的经济体，对外贸易总额约占GDP的高达170%，前些年甚至超过了200%。
"两头在外"--原材料和市场都在外面，越南企业赚的不过是微薄的加工和组装利润，几个点、十几个点而已。
现在已连续8个月逆差了，似乎在告诉我们：越南不仅没有从外贸中挣到钱，反而在往里面贴钱、赔本。这不是越干越亏吗？
坦率地说，这种担忧并非毫无根据。对于一个加工贸易占绝对主导的经济体，长期逆差确实容易让人联想到外汇流失、债务风险、本币贬值等一系列问题。
但问题在于，此逆差非彼逆差。
判断一个国家的贸易是否"崩了"，不能只看外贸盈余的正负，更要看逆差是怎么来的--出口增速如何、进口的是什么、钱花在了哪里……
上海外国语大学东方语学院副教授冯超指出，这轮逆差本质上属于制造业扩张带来的"生产性逆差"，与经济下行时期形成的"衰退型逆差"并不相同。
越南统计总局服务与价格统计司司长阮秋莺也表示：进口增速高于出口，反映的是企业对生产要素和中间投入品需求持续增加，说明生产活动正在强劲恢复。
先看进口结构--这是回答所有问题的钥匙。
2026年前7个月，越南进口总额3400.5亿美元。其中，生产资料类商品进口达3199.5亿美元，占进口总额的94.1%。
在这94.1%里面，机械设备、工具及零配件占56.9%，原燃材料占37.2%。而消费品呢？只有201亿美元，仅占5.9%。
这是一个什么概念？越南人每花100块钱进口，有94块钱是用来买机器、买零件、买原材料的，只有不到6块钱是买消费品的。
更具体地看：仅电子产品、电脑及零部件一项，前7个月进口额就高达约1100亿美元，同比增长62%。机械设备、工具及零配件进口额约346亿美元。两项合计占进口总额的一半以上。
这意味着越南不是在"买东西消费"，而是在"买设备生产"。即：当前的高额逆差，本质是从境外采购更多的原材料、零部件、装备与设备以及"囤货"，给未来的再生产做准备、铺垫。
再看出口--不仅没有崩，反而在强劲增长。
前7个月出口3195.3亿美元，同比增长21.7%，超过了绝大多数经济体。其中的加工制造业产品出口2879.1亿美元，占出口总额的90.1%。
看清楚了吧，出口在增长，而且增速不低。只是进口跑得更快--34.8%的进口增速远远甩开了21.7%的出口增速。
对这种现象，越南国民经济大学国际经济与贸易研究所高级讲师阮尚朗副教授给出了一个清晰的解释：当前的贸易逆差反映了企业正在扩大生产能力，为新的生产和出口周期做准备。
企业大量进口机械设备、零部件和原材料，是为了扩大生产规模、满足年末出口订单的需求。这还不是全部，彭博社分析指出：
今年越南逆差扩大，一方面受国际能源价格上涨、半导体零部件涨价等影响；另一方面，美国关税政策的预期变化，也促使企业提前进口原材料、增加库存，以降低未来供应链风险。
企业主动囤货--囤的是生产资料，不是消费品--恰恰说明企业对未来市场有积极的预期。
更重要的是，这种"扩张性逆差"带来了实实在在的收益。
先看就业。2026年上半年，越南就业人数约为5260万人，同比增加67.25万人。失业率维持在2.2%的历史低位。工厂在扩张，工人在增加，这不是"崩了"的迹象。
再看财政收入。2026年前7个月，来自进出口活动的国家预算收入达309.994万亿越盾，达到全年预算计划的68.7%，同比增长18.7%。
进出口总额达6595.8亿美元，同比增长28.1%。贸易量在扩大，税收在增加，这也不是"崩了"的迹象。
再看经济增速。2026年第二季度，越南经济同比增长8.39%。越南政府正努力通过扩大出口和增加投资，完成全年经济增长10%的目标。
一个"崩了"的经济体，能有8.39%的季度增速吗？
正如阮尚朗副教授所说，越南是一个高度开放的经济体，长期依赖进口原材料、零部件和机械设备进行生产。这是出口导向型发展中国家的共同特征。当前的贸易逆差，部分反映了企业为新的生产和出口周期所做的准备。
当然，"扩张性逆差"，不等于"无风险逆差"。
这轮逆差暴露了两个深层问题。第一，逆差几乎全部由国内企业造成--前7个月内资企业贸易逆差285亿美元，而外资企业仍保持79.8亿美元顺差。
这说明越南本土企业的竞争力依然薄弱，对进口的依赖远大于出口创汇能力。也就是说：越南的出口繁荣很大程度上是跨国企业产业转移带来的结果，并非是本土产业崛起驱动的。
第二，越南出口高度依赖欧美消费需求的持续旺盛--若年末需求不及预期，或者是特朗普再度挑起贸易战，大量进口的设备与原材料无法转化为出口回款，"扩张阵痛"就将演变为真正的经济压力。
但就当前的数据而言，将这些逆差等同于"外贸崩了"，是对现实的误读，也是对越南工业化进程中的"阵痛"误判。
