这种价，你说它真，它有点真，毕竟全球都在用它结算；你说它实，它一点都不实，因为底下垫着的真金白银，根本撑不起头顶上那个交易体量。
上海金为什么"实"？因为这儿的规矩是--你想卖金，先把金搬出来
上海黄金交易所的玩法，跟伦敦纽约完全是两个路数。
第一条铁律：以储定销，禁止裸空。你想卖一克金，账户里就得有一克金，不许凭空捏造卖单。
第二条铁律：钱货两讫，没有杠杆。你买一克，就付一克的钱，提走一根带编号的金条。没有什么二十倍杠杆，没有什么保证金对赌。
第三条铁律：作为中国唯一的合法黄金进口通道，所有进来的金子都得过它的手。
这三条规矩定下来，上海金市场就形成了一个独特的生态--它的价格，是被实物供需顶起来的。
有多猛？2002年到2022年这二十年里，上海黄金交易所的总出库量是25800吨。25800吨什么概念？比同期全世界所有央行的官方黄金储备加起来还要多。这些金子从哪儿来？从世界各地运来，熔成1公斤一根的标准金条，编号入库，然后被中国的银行、金店、投资者一根一根提走。
这就是这几年很多人讨论的"西金东移"。
逻辑特别简单--伦敦纽约的纸面市场把金价压下去了，东方的买家立刻动手，从伦敦金库里买实物，运到上海。因为在上海这边，你拿到的是一根货真价实的金条，不是一张随时可能违约的纸。
所以上海金往往比伦敦金贵那么几块钱、十几块钱，这不是中国人被宰，这是实物相对于纸面的天然溢价。手里的金子和账上的数字，凭什么是一个价？
