最近两天，"黄金大降价""金价跳水"的消息刷爆朋友圈，很多人点开一看全是夸张标题，真跑到金店、银行一问，发现根本不是一回事。2月26日最新金价已经出炉，我把上海黄金交易所、银行、品牌金店、水贝批发、回收渠道的价格全部核对一遍，用最实在的话讲清楚：金价没暴跌，只是价格分层更明显了，普通人搞懂规则，买黄金能少花一大笔冤枉钱。
先看最真实的原料底价，这是所有黄金的成本基准：AU9999现货报价1147.50元/克，黄金T+D价格1146.50元/克，沪金期货主力合约1146.06元/克，三个价格咬得非常紧，上下波动不超过2元，国际金价维持在5185.8美元/盎司，换算成人民币后和国内原料价基本匹配。这说明黄金的核心价值没有松动，所谓"大跳水"，根本没发生在源头市场。
再看大家最常接触的零售端价格，差距大到让人意外：周大福足金1570元/克，老凤祥1566元/克，周六福1565元/克，菜百1535元/克，深圳水贝批发价1314元/克。从最低1314元到最高1570元，每克相差256元，买一条10克的黄金手链，差价就有2560元，相当于一部中端手机的价格。
很多人疑惑，同样是足金999，为什么价格能差这么多？答案很简单：你买的不只是黄金，还有品牌、柜台、工艺、运营成本和售后。商场里的品牌金店，要支付房租、人工、水电、装修，还要算上加工费、设计费、品牌溢价，这些成本都会加在零售价里。金店不会跟着原料价实时调整，通常是一日一价甚至几日一价，目的是消化高价库存、稳定利润，所以我们看到的金店价格，总是比大盘价慢半拍、高一大截。
接着看投资金条价格，这是最接近原料价的选择：建设银行投资金条1167元/克，仅比交易所基准价高19.5元，溢价率约1.7%，是近几年的较低水平。而品牌金店在售的投资金条，周大福1380元/克，老凤祥1435元/克，菜百1325元/克，溢价普遍在15%以上。买一根100克的投资金条，银行和品牌店的差价最高能到36800元，这笔钱足够普通家庭几个月的日常开支。
不少人看到银行金条价格低，以为是"降价抄底"，其实这是投资金条的正常定价逻辑。银行金条没有工艺溢价、没有品牌包装，只收取少量渠道和运营费用，专门为保值、投资设计，流动性好、变现方便，和金店首饰的定位完全不同。
再看黄金回收价，2月26日主流回收报价1120元/克，比上海黄金交易所原料价低2.3%，属于合理区间。有朋友拿着旧金饰去回收店，被告知"暂时不收"，这不是金价要跌，而是回收商在高位谨慎操作，担心价格波动导致亏损。持有黄金的人没有恐慌抛售，回收端也没有压价抢收，整个市场情绪平稳，说明大家对黄金长期价值依然有信心。
当天黄金T+D的振幅是15.88元，最高1148.84元，最低1132.96元，盘中波动主要是短线交易资金博弈造成的，和普通消费者关系不大。而人民币纸黄金小幅上涨0.50%，说明把黄金当作长期资产配置的投资者，并没有因为短期波动卖出，长期持有逻辑没有改变。
白银、铂金的价格同样能说明问题：沪银主连22563元/千克，零售银价18.6-18.7元/克，存在合理价差；铂金零售价475元/克，回收价435元/克，价差40元。铂金价差更大，是因为流通性、回收渠道不如黄金，回收商需要承担更高成本，这也提醒大家，铂金更适合佩戴，投资首选黄金。
关于未来金价走势，市场有不同声音，但有两个事实很明确：一是全球央行仍在持续增持黄金，长期支撑金价；二是国内品牌金店透露，3月上旬可能调整一口价产品，涨幅在15%-33%，调价原因不是原料上涨，而是把工艺费、品牌费重新整合，现在的零售价，可能是短期内的相对低位。
很多人纠结"现在该不该买"，其实不用猜涨跌，按需求选择最划算：单纯为了投资保值，优先选银行投资金条，溢价低、变现快；为了佩戴首饰，预算充足选品牌店，追求性价比去水贝找正规商家，带CMA检测证书，金料+加工费，每克能省几百元；手里有旧金想变现，现在回收价稳定，是不错的出手时机。
这波所谓的"金价跳水"，本质是一场信息差带来的误解。原料价平稳、投资价亲民、首饰价坚挺，没有暴跌，也没有抄底神话，只有不同渠道、不同成本带来的价格差异。黄金的价值一直很稳定，不稳定的是大家对价格的认知。
