第一财经：IMF最新公布的《世界经济展望》报告显著下调了全球增长预期，这一修订在多大程度上是由全球贸易战升级导致的？
伊甘：毫无疑问，已实施的关税措施对此产生了直接影响。多种因素决定了关税的直接影响及其导致的增速预期修订，包括了各国对美国的风险敞口、关税上调幅度，以及是否能够从贸易转移中获益。
其次，关税带来的间接影响反映在贸易伙伴间经济活动的减弱。这在亚洲尤为显著，因为该地区的区域经济更加一体化。
其三，在直接和间接影响之外，我们还受到不确定性升温和市场情绪恶化的影响，这势必拖累消费和投资。金融状况的收紧也与此相关，特别是对一些小型的开放经济体。
最后，关税还导致全球需求预期的放缓。大宗商品价格将继续走低，对不同经济体影响各异。在多数情况下，大宗商品进口价格的下降会产生积极影响，并抵消部分（关税的）负面影响。但对大宗商品出口国而言，这又是一次负面冲击。
第一财经：IMF将美国2025年经济增速预测下调了0.9个百分点至1.8%，调降幅度居发达经济体首位。能否解释一下这一重大调整背后的原因？
伊甘：对于美国经济增速的预测调整中，约一半的下调（0.4个百分点）可归因于关税影响。
但正如我此前所言，还有其他因素影响了经济前景。首先，美国的政策不确定性已升至异常高的水平，也成为下修经济增速的原因之一。
其次，即便在关税措施与不确定性显著上升之前，我们已观察到美国经济周期性的变化迹象。例如，在关税政策发布前，美国的私人消费已有所放缓。鉴于此前美国经济一直表现良好，消费增长迅速，这（放缓）是可预期的。可以说，这一增速放缓也属于正常的周期性转变和经济动能的转向。
第一财经：特朗普声称并寄希望于美国国内的财政刺激政策和产业回流政策，能够抵消贸易战带来的负面影响。对此，你作何预期？
伊甘：这些政策目前尚未有具体实施细节，因此未被纳入我们的基准预测。IMF在预测中仅包含已明确宣布、具备可执行路径的政策措施。
