"中国科技十杰（Terrific Ten）对美股七雄（Magnificent 7），只能用碾压（crushing）来形容，"，谈到近期全球科技行业的走势分化，WisdomTree资产管理公司股票策略负责人Jeff Weniger日前在社交媒体"X"上如是说："这一趋势从去年年中就开始了，但是很少有人注意到。"
与美股七雄或者说美股七姐妹相比，中国科技十杰似乎更是这一段时间里舞台上的明星。被称为"十杰（Terrific Ten）"的这些中国企业分别是：阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际。市场正在对他们重新"报价"：年初至今，阿里股价上涨了近50%，小米上涨了40%、腾讯上涨了20%。
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Jeff Weniger是近期全面重估中国资产价值的众多投资者之一。
许久没有露面的传奇投资人、有"欧洲股神"、"逆向大师"之称的安东尼·波顿（Anthony Bolton）日前罕见发声，直言人们现在正处于中国新一轮牛市的初期阶段。"现在几乎所有市场都处于历史高位，唯独中国在低谷徘徊--这本身就是最典型的逆向机会，"，波顿指出，"市场已经对前景作出什么样的定价了，不是前景本身。"
当被问道自己会做什么时，安东尼·波顿直言不讳地说，"很简单：减持美国资产。"
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资本狂飙背后，是判断和心态的变化。因为各类原因，中国企业尤其是科技企业的内在价值，过去往往附属于传统西方的评价体系之下，其潜力也被"打上折扣"。如今，在政策引导和市场环境春风的之下，中国企业的实力和底蕴正来到厚积薄发的"惊爆点"。在这个时间节点上，DeepSeek带来的"斯普特尼克时刻"，无疑正在颠覆整个市场。
"中美科技巨头走势图"刷屏，市场集体看好中国资产
《China Terrific Ten Beating US Magnificent Seven》是美国分析师专门制作的一张图。它描述了2024年以来，中国最有代表性的10家科技企业，正在逆袭传统意义上的苹果、微软、谷歌等7家美国代表性科技企业。后来，这张图片在各大网站和媒体刷屏，被频频引用。
并非美国恒强。这是中美科技企业格局正在出现的一种不易被察觉的转变。
从表象上来看，虽然中美科技企业仍然存在客观差距，但中国企业显然正在赶上。从2023年12月开始计算，美股七雄至今的总回报率是76.6%，中国十杰的总回报率是77.4%。中国科技股表现并不输美国--这个迹象，甚至出现在DeepSeek刷屏的半年前。
从细节上来看，中国十杰呈现出更为陡峭的走势，这是其内在生命力"厚积薄发"的一种表现，同时也反复证明了：在国际经济的多重不确定因素下，中国企业不仅保持着强大的韧性，也有很强大的上升空间。在国家对市场的整体引导下，中国企业如虎添翼，其实力和底蕴能够得到集体展现，凭实力打破市场对其价值的严重低估。
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显然，横空出世的DeepSeek扮演了这个惊爆点。
DeepSeek的出现，在AI行业掀起一场全球震惊的"效率革命"，它一手打破了西方AI体系下，长期以来"算力即权力"的路径依赖；同时又粉碎了中国基础模型难以赶超美国的"断言"。某种程度上，它同时也证明了中国基础模型+产业应用双轨驱动模式大有可为。AI+产业生态的爆发，让中国科技企业转身迈向，AI驱动的科技牛市。
在开发模型及应用的同时，阿里近期官宣了和苹果的合作。长期徘徊在80左右的阿里股价跃升到近期的120，涨幅多达50%；腾讯快速接入DeepSeek，积极将其引入微信搜索、AI助手等原有场景，腾讯股价站回500关口；以游戏闻名的网易公司，甚至将DeepSeek带入游戏，让其首次成为虚拟智慧生命体……AI正在激发出无限多的可能。
近期以来，国际大行接连发布看多中国资产的报告。
高盛研究部预计，未来十年，AI的广泛普及有望推动中国股票整体盈利每年提高2.5%。增长前景改善加之潜在的信心提升预计将推动中国股票的合理价值提高15-20%，并可能带来超过2,000亿美元的投资组合资金流入。将MSCI中国/沪深300指数目标点位上调至85点/4700点，意味着未来12个月存在16%/19%的上涨空间。
紧随其后，摩根大通研报称，得益于中国生成式人工智能(AI)的发展，中国科技股近期的涨势应该比去年的涨势更具可持续性。预期中国股票未来10年至15年的每年平均回报率为7.8%。即使中国股票已经出现大幅反弹的情况下，摩根大通仍然认为中国股票具备估值吸引力，对中国股票的看法为"增持"。
中国科技企业扎堆的恒生科技股，表现优于美国纳斯达克 路透社报道截图
与过去很多时候不同的是，本轮对中国资产的看好，更多是抓住机遇、长期投入的逻辑。
2月17日，美国银行在最新发布的全球基金经理月度调查中指出，受DeepSeek崛起等利好因素的带动，买入中国股票（尤其是科技股）的理由正在改善，美银认为，对中国股票的看法正在从"可交易"（tradable）转变为"可投资"（investable），这将是心态和资金流向的重大转变。
相对于华尔街过去某些时段的"唱多"，这一次是真金白银在入场。据国际金融协会（IIF）近期发布的最新国际资本流动报告，市场对中国资产持乐观态度。今年1月，中国股票和债券吸纳的外资净流入总和超过了100亿美元，这是自去年8月以来，外资首度同时加码中国股票和债券。
暗流涌动：美股七雄明星失色，美股前景引发市场担忧
毫无疑问的是，美国科技企业依然受到资本青睐。
例如国际巨头贝莱德。数据显示，截至2024年四季度末，贝莱德持仓股的总市值为4.94万亿美元，相较于前一季度，贝莱德全面加仓了美股七雄，对这七家公司的股票基本都加仓了1-3%左右，使其全部进入自己的前十大持仓，其前五大标的分别为：特斯拉、亚马逊、博通、英伟达、苹果。
但华尔街的意见分歧已经展开。
截至2024年四季度末，桥水基金总持仓规模达218亿美元，较三季度增长了41亿美元。当季，桥水对美股七雄均进行了大幅度地卖出：谷歌、英伟达、元（META）、微软、苹果和亚马逊。其中对苹果、亚马逊和英伟达的减仓幅度，分别达到40%、35%和26%。
除个股外，标普500ETF-iShares（IVV）、核心MSCI新兴市场ETF-iShares（IEMG），也被桥水减持。桥水基金创始人瑞·达利欧日前表示，目前AI相关的资产价格贵且叠加利率高企的环境，正如1998、1999年科技泡沫时的情形，这种状况下市场风险不容忽视。
事实上，美股科技股的狂飙也在今年遭遇拷问。有史以来第一只跟踪美股七大科技巨头的ETF--Roundhill Magnificent Seven ETF，其年初至今的涨幅仅为2.08%。相比之下，美国科技行业"大盘"纳斯达克综合指数也上涨了3.94%。相比于后发优势、崭露头角的中国同行，美国科技企业的明星效应悄然褪色。
Roundhill Magnificent Seven ETF官网
面对新一届政府带来的不确定，以及美国国内依然复杂的通胀环境。投资者对美股悲观情绪达到2023年以来最高--不仅仅是机构。据美国个人投资者协会（AAII）最新调查，截至2月12日当周，预计未来六个月股价将下跌的散户投资者比例达到47.3%，相较于半个多月以前上升了15个百分点--这是它自2023年11月以来的最高水平。
AAII网站截图
从政策引导到市场活力的释放，从技术创新到文化传承，在全球经济的不确定性中，中国正以一种稳健而自信的姿态崛起。中国资产的重估，不仅是市场的反应，更是全球对中国崛起的重新认知。这种认知转变，将为各新兴国家乃至全世界带来新的机遇和启发。
在DeepSeek掀起的这场全球科技浪潮中，中国不仅实现了技术的弯道超车，更实现了从技术自信到文化自信的全面崛起。这不仅是对中国资产的重估，更是对中国未来发展的深刻期待。在全球化的浪潮中，中国正以一种更加自信、更加从容的姿态，走向世界舞台的中央。
