耶伦表示，"我不认为"中国会抛售美债，此举会推高人民币的汇率，损害中方自己的利益，也会给美债市场和全球金融稳定造成风险，"那将是非常严重的升级"。应该说，耶伦说得有道理，目前人民币汇率比较稳定，且中国致力于扩大对外出口以稳定就业，留住产业链，的确不大好通过抛售美债来推高自己的汇率，这会增加出口困难，更何况针对中国的关税本就够高了。
因此综合起来看，背后大规模抛售美债的，大概率是日本。一方面，日本惨遭特朗普的关税制裁，内心颇为不满，但却无法发泄，通过"民间市场行为"来抛售美债，的确可以警告美国。与此同时，自民党高官小野寺五典宣称，"作为盟友，我们不会故意抛售所持美国公债"，"不会动用美债作为谈判工具"，此举又能顾全美国的面子。另一方面，日本长期面临日元贬值压力，大规模抛售美债，又能干预汇率，一箭双雕。
至于日媒"反诬"中国抛售美债，也有多个目的。
- 洗清自己，至少给老大哥一个台阶下，不是小弟"背刺"，是中国干的；
- 显示自己不是中国的"同伙"，避免美国怀疑日本"不忠"、"有异心"；
- 表面上口口声声不拿美债做"谈判工具"，事实上就是以美债作为谈判筹码，"此地无银三百两"，给美国施压。
- 提醒美国，中国也是美债大户。耶伦话里有话，她知道中国是美国的"第二大债权国"，如果中国真的大举抛售美债，那就是"鱼死网破"了，就是"非常严重的升级"，这也是对中国的一个警告。
不管怎么样，这次日本大规模抛售美债，既反映了日本日益不满正在衰退的美国，"下克上"的嘴脸暴露无遗；同时也反映出，特朗普一通乱搞，的确让美国在全球离心离德，信誉扫地，"天下苦美久矣"。且看特朗普的"关税战"如何收场。
