这次有何不同？
熊奕认为，中国此轮增量政策与以往不同的三大主要原因在于：1）规模和力度空前且恰逢其时；2）通过政策效应加大对资产价格的支撑以提振市场情绪；3）明确在必要时将进一步加力加量。
1. 适时出台的大规模经济刺激措施
增量政策的规模和力度至关重要。德意志银行研究预计此轮一揽子增量政策总规模或将达5万亿人民币以上，规模远高于过去两年内出台的数轮经济刺激措施。
此外，中国的增量政策与美联储近期转向宽松周期的步调一致。内外同步同样重要，有利的全球市场环境支持是与以往时期不同的另一大关键点，有助于中国在维持金融稳定的同时加快各项经济提振措施的落地。
2. 推高资产价格以提振市场情绪
近年来，中国经济所面临的挑战之一是市场情绪，推高资产价格有望打破这一循环，继而提升市场信心。
另一重要转变是中国人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设的两项结构型货币政策工具，同意将股票和股票ETF等风险较高资产作为互换便利操作的抵押物。这一史无前例的政策变化一经公布，就给市场带来了积极影响。主要股指大幅上涨，交易量激增，该政策工具的运用初见成效。随着市场动力的持续释放，或将创造新一轮积极财富效应，进一步扭转市场情绪，鼓励消费支出，带动商业投资。
3. 加力加量，政策超预期发力
中国正积极践行促进经济复苏的各项承诺。鉴于中国经济面临的复杂挑战，很难提前准确测算增量政策的总体规模。因此，政府承诺实现的最终目标要比已宣布的具体措施更为重要。
与以往相比力度如何？
德意志银行研究部预测，考虑到上半年已经出台的政策，2024年全年中国财政和货币刺激总规模或可达7.5万亿人民币，占GDP的6%，按名义价值或将成为史上最大规模的经济刺激措施，按GDP百分比则为史上第三。
上述趋势表明，中国正在做好准备实施大规模经济刺激计划，为提振经济和金融市场发展提供强有力支持。
