3． 美元疲软的双刃剑
虽然美元贬值利好美国出口商，但其引发的连锁反应更令人担忧。瑞穗Garth Appelt分析："美元疲软已成为关税动荡的最大副产品。"即便获得90天关税暂缓的国家，其货币波动仍未平息。更棘手的是，欧元强势虽使欧洲业务收入换算增值，却也推高了在欧运营成本，让企业陷入两难。
总结：一场没有终点的货币战争
当特朗普的关税大棒撞上美联储的政策转向，外汇市场正在上演一场"完美风暴"。企业被迫将对冲战线拉长至数年，反映出对贸易战长期化的深刻预期。这场汇率防御战暴露了两个残酷现实：一是传统对冲工具在政治风险面前日渐失效；二是企业已不再奢望短期波动平息，转而构筑"持久战"防御工事。
关键展望：若美元持续走弱，新兴市场货币可能迎来新一轮动荡；政治因素正超越经济指标，成为汇率首要驱动力量；"超长期对冲"或催生新型金融衍生品创新
在这场没有硝烟的货币战争中，企业外汇部门的"战备状态"，可能将随着特朗普的每一条动态消息而持续升级。
