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定调与演绎：
股、债后市影响几何？
债市方面
随着货币政策定调出现十年大变化，今日债市继续"高歌猛进"，各期限国债利率均下行，十年期国债利率继上周跌破2%之后，今日下行至1.85%关口，续创历史新低。（来源：Wind）
短期来看，债市的利好因素暂未出现实质性变化。
政治局会议的表态使得市场对降准降息的预期进一步发酵，非银同业存款自律倡议带来非银机构对各类债券的抢筹行情，而国内资管行业的新一轮资产配置需求也带来了近期债券市场的较好表现。10年期国债在突破2.0%的阻力位后收益率下行变得更为顺畅。
此外，历年来12月中共中央政治局会议落地后，债市往往倾向于震荡走强。
从中期视角出发，我们不妨以震荡思维应对市场变化。
当前，我们需要关注的是明年财政加力带来专项债和国债发行放量的供给侧风险，以及一揽子政策带来基本面企稳可能导致的基本面冲击。
回顾国内外历史，货币政策明显转向后，债券市场的交易逻辑会逐渐从货币政策宽松导致的利率下行，过渡到基本面改善推动的阶段性利率上行。
当然债市行情出现趋势性反转，往往需要见到"弱现实"在季度维度上实现连续修复，或是货币政策转向收紧。
从长远来看，债市依然处于一个相对有利的环境之中。
中国经济正从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，经济发展的动力和模式正在经历一场深刻的变革。无论是上一轮周期中对于"化债"的需求和房地产市场的平稳过渡，还是新一轮周期中对于新质生产力的培育，都离不开宽松货币环境的呵护，以及随之而来的全社会利率中枢的降低，低利率环境仍然是大势所趋。
而从过去一段时间中国债市的表现来看，任何一次阶段性的回调都是较好的介入机会，"熊短牛长"的波动特征与票息积累的长期回报，使得债基始终值得从资产配置的角度进行谋划，作为账户的"压舱石"去坚守布局。
股市方面
相较于债市的流畅走高，今日A股在坊间一致看涨的预期中高开回落，最终虽然收涨，但留下一条放量的阴线实体。这样的剧本，多少令投资者有些始料未及。
事实上，今日的走势主要源于资金的短期博弈。A股历来被诟病波动较大，而这种波动性又加剧了部分资金强烈的短线择时动机，进而形成了短线的激烈博弈，可能导致利好落地时借机兑现。
然而，短期的资金波动并不能影响中长期趋势。当下与其纠结于技术指标，不如着眼于大势。相比于短期涨跌的不确定性，挖掘基更相信"开弓没有回头箭"的道理。
