8月4日新加坡《联合早报》发布消息，越南政府在8月3日公布7月外贸数据，当月贸易逆差进一步扩大，这已经是越南连续第八个月出现贸易逆差。很多人看到这个数字就判定越南经济衰退，其实真相没这么简单。
今年前七个月，越南进口商品里生产资料占比高达94.1%，机械设备、零配件就占到56.9%。大量外资建厂扩产，需要大批量进口设备和原材料，产能还没完全释放，这种逆差属于产业扩张带来的爬坡成本，并不是国内消费透支造成的。
看似火热的产业转移红利，背后暗藏不少风险。首先越南外汇储备仅有876亿美元，长期贸易逆差持续消耗外汇，越南盾汇率承压，国内输入性通胀不断走高。
其次越南外贸模式极度单一，走的是"中国供料、越南组装、出口美国"的路线，对华逆差规模几乎和对美顺差持平。美国早已看穿这套转口模式，不仅严查商品原产地，还对转口商品征收40%惩罚性关税，接连开展301溯源调查，靠中转避关税的红利正在快速消失。
除此之外，本土配套产业薄弱、电力供应短缺、劳动力成本逐年上涨，多重难题叠加。眼下各地疯狂建厂投入大量资金，可一旦美国关税持续加码，工厂产能无法转化成稳定收益，现在的大量投资，未来很可能变成无法收回的沉没成本。
这件事也给所有承接产业转移的国家提了醒：单纯做组装车间、依赖外部供应链和单一海外市场，发展根基十分脆弱。只有完善本土产业链、分散出口市场，才能真正稳住经济基本盘。
