星链赚钱，AI巨亏：SpaceX一季度亏损43亿美元
SpaceX的财务状况远逊于美股其他万亿美元市值公司。招股书显示，SpaceX 2025年全年收入达187亿美元，同比增长33%，但净亏损49亿美元。2026年一季度收入约47亿美元，净亏损43亿美元。
图片来源：SpaceX网站截图
SpaceX将业务划分为连接、太空和AI三大板块，财务表现分化明显。
连接板块以Starlink卫星互联网服务为核心，是目前公司唯一盈利业务。
今年一季度，Starlink实现营收32.6亿美元，占公司总营收的69%，运营利润达11.9亿美元。
截至招股书披露日，Starlink全球用户已达1030万，较一年前的500万翻番。但随着北美以外市场用户占比提升及低价套餐推广，用户平均收入正在下降。
太空航天板块2025年全年收入41亿美元，仍未盈利，2026年一季度运营亏损6.19亿美元。招股书显示，SpaceX在Starship（星舰）重型火箭上已累计投入逾150亿美元，仅2025年的投入就约达30亿美元。Starship第12次测试飞行预计本周实施。
AI板块一季度运营亏损25亿美元，成为拖累公司整体盈利的最大因素。今年2月，SpaceX完成对xAI的全股票换股并购。这笔交易也将SpaceX从一家利润可期的卫星互联网公司，变成了一家深陷AI军备竞赛的烧钱机器。
