若政策对消费的刺激超预期，则资金可能从新消费纵深到传统消费领域，反之资金大概率回流科技领域，再次进行概念和题材的情绪博弈。
国泰君安证券：积极备战跨年反弹
展望后市，短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有支撑，考虑A500建仓、保险与理财子跨年配置、基金年末排名战，应积极备战2024年12月至2025年1月中国股市跨年反弹。
首先，前期港股与A股调整已逐步计入政策空间不足与特朗普关税在预期上的不利影响，美元逼近107关口后暂歇观望，短期人民币或企稳反弹。
其次，国内重要会议召开在即，在内需不振与外部压力上升的情形下，增量政策空间得以打开，包括潜在更高的赤字率、更多的向地方转移支付以补充财力，以及更积极的促消费举措。
再次，11月中国制造业PMI实现"三连升"，也有利于风险偏好的维持与做多情绪的延续。
但中线维度看，预计2025年春季市场仍会有扰动，中线维持N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。
配置方面，看好大盘成长股与部分顺周期，以及港股互联网，关键在产能淘汰与困境反转。
申万宏源证券：小盘成长有望占优
展望后市，中央经济工作会议前是有利于反弹的窗口。反弹波段中或有三大特征：一是短期是政策布局可以作为主要矛盾的最后阶段，国内完成政策布局，验证期自然开始，彼时风险偏好可能再受抑制。二是短期行情还只是反弹。三是反弹与交易性资金活跃同步，主题活跃、小盘成长风格占优的特征不变。
配置方面，反弹的结构演绎形式可能还是"顺周期搭台，成长唱戏"。现阶段A股最重要的顺周期资产是核心消费。财政发力预期下，短期股价可能有弹性。但交易性资金活跃度更高，仍是反弹边际交易资金，这对应主题活跃，小盘成长风格占优仍是核心市场特征。
中期方面，结构推荐方向不变：国内景气拐点关注新能源(供给压力缓和进程快)、科创(2025年创投市场拐点，一二级联动机会增加)。短期海外资产对特朗普交易定价趋于充分，港股反弹会更有弹性。此外，中期继续看好港股互联网(基本面拐点已确立的核心资产)。
