华泰证券认为，中期视角下港股相对收益空间仍存，原因是：1）基本面上，国内3月PMI连续两个月扩张、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期；2）港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税敏感度相对较低；3）资金面上，南向资金持续流入为港股提供资金支撑。操作上，建议配置：1）存在政策逆周期调节预期的内需消费板块；2）盈利预期抬升明显、自主可控逻辑坚实的港股硬科技；3）南向持仓占比高、受外资变动影响小、盈利预期稳定的红利方向，仍可作为底仓配置。
中金表示，美国总统特朗普公布了市场关注已久的"对等关税"计划，所有贸易伙伴都被征收10%的基线关税，部分伙伴更是实施"折扣后的对等关税"，使得关税税率大幅超出预期。该行认为，关税对长期的贸易和经济影响还有待厘清，但短期冲击风险偏好和情绪，或明显转向避险交易。其次，中期加大类滞胀风险，骤升的关税会增加美国供给侧的通胀压力。对于美国市场而言，短期的避险交易可能成为主导，利好美债黄金，不利好美股美元。港股市场方面，短期可能因为情绪的冲击而承压，尤其是外需敞口较大板块。
