世界正处于二战以来最动荡的地缘局势中。
鉴于历史上的类似时期，全球超级大国之间的冲突对投资最为深远的影响是什么？
最大的问题是，三次战是否会到来？是否会升级为核战争？如果是这样，它会局限于使用相对小当量的战术核武器打击军事目标，还是会失控，动用战略核武器攻击城市？
随着三战的发展，毫无疑问，网络战将成为主要战场。整个世界都依赖于计算机运作，计算机控制着公用事业、交通、银行系统、通讯、商业和分销网络。如果大规模的网络攻击成功，可能导致整个文明的崩溃，几周内就会爆发大规模饥荒。
此外，生物战的风险也不能忽视。如果上述任何一种情况发生，那么这些风险交织叠加的可能性将大大增加。
因此，商品和金融市场的价格波动可能反而成为我们面临的最次要问题。
当前如果发生三战，那么背景则与以往不同。当前，世界上几乎所有国家都已经陷入财政困境。以往历史中，国家通常是在战争期间或之后才会破产。但这一次，各国在战争真正打响之前就已经濒临破产。如今，西方各国都已是高福利国家，背负着庞大的国内支出与无法偿还的债务。这种情况在历史上从未有过。
除了无法支撑的债务和高通胀率外，大多数国家的税收水平已经达到40%、50%甚至60%。在一战和二战爆发之前，税收、通胀和债务水平只是现在的一小部分，那时西方国家还能筹集到巨额资源。尽管今天比当时富裕得多，但这种能力几乎不复存在。西方各国已经空虚不堪。
三战的进程将受到各国财政能力的严重制约。大多数国家，包括美国，都处于财政不稳或濒临破产的状态。某种意义上，这可能是件好事，因为它限制了这些国家可能造成的破坏。
战争通常如何影响关键商品的价格和供应？
它们只会飙升。纵观历史，各国总是在战争中通过贬值货币来筹集资金。大宗商品价格无一例外地上涨，尤其是战争物资的价格首当其冲。
但这场战争可能不会像过去的战争那样大规模消耗物资。技术和芯片正在取代钢铁、铝和铜的传统需求，这一点至关重要，因为新矿山的开采需要数年时间才能见效。
要准确预测任何混乱局势的走向几乎不可能，战争本质上就是混乱。但是，如果我的判断正确，三战不会像过去那样消耗大量物资，那么我们或许应该将目光转向奢侈品而非大宗商品。战争总是扭曲人们的行为方式和消费习惯。当战争结束时，唯一可以确定的是，经济将迅速恢复到可持续的模式。但提前做长远规划毫无意义。
石油必然会再次成为关键，就像在一战和二战中那样。全球大部分石油产自少数几个地区，并通过几个战略咽喉要道运输。随着需求的上升，石油作为最密集能源的地位无可替代，但与此同时，生产、炼油和运输设施将遭到破坏；在不久的将来，我们将目睹所有碳氢化合物价格的飙升。此外，各国在战时往往会实施工资和价格管制以及外汇管制，这将导致平民物资短缺，生活极度不便。
金融和经济战--制裁、贸易限制、扣押、禁运等--如何影响战时的大宗商品市场？
战争就一直与破坏粮食供应密不可分。焚烧庄稼、砍伐果园，甚至在田地里撒盐，都是常见的战略。这种情况今天依然不会改变。战场上的胜利靠士兵，但战争的胜利往往靠的是对资源和商品的掌控。
日本是一个典型的例子。这个国家几乎没有碳氢化合物、金属或其他资源。当美国在1941年切断日本的石油和钢铁供应时，日本别无选择，只能冒险开战。
在战争期间，日本甚至试图通过漂浮燃烧气球到美国太平洋西北部引发森林火灾。虽然这并不成功，但它揭示了在资源被切断时，战斗人员的绝望心态。这一次，我毫不怀疑，各方会动用细菌或病毒来攻击粮食作物。这种生物战将比过去的传统破坏手段更加有效，因为现代农业依赖于大规模的单一作物种植，覆盖数千平方英里。通过生物战传播疾病将对粮食供应造成毁灭性打击。
化肥是大宗商品，需求以百万吨计在全球运输，极易被战争切断供应。随着三战的升温，食品价格将大幅飙升。在过去的50年里，玉米的亩产量翻了四倍，这主要归功于大量使用化肥。如果化肥和其他农业化学品供应中断，人类将面临饥荒的威胁。
如今，大多数国家本地生产能力已经大幅下降，全球贸易成为主要依赖。如果战争切断贸易链--这是战争中的常规策略--无论是出口国还是进口国，都可能陷入经济崩溃，甚至更严重的危机。
如果，随着三战的深入，各国将处于破产边缘，将疯狂印钞为自己融资。
但这些迅速贬值的纸币如何能在国际贸易中使用？各国可以强迫本国居民接受法定货币，但不能强迫外国人接受。各国间的贸易将变得极为困难。没有人会愿意接受其他国家货币。
因此，黄金将成为国际贸易的必需品。黄金不需要信任交易对方，要么如此，要么各国将回到成本高昂且不便的易货贸易。
如果，三战的失控，几乎可以肯定的是，所有纸币都将迅速贬值。全球，无论是中央银行还是个人，都将涌入黄金市场。
或许，在三战时代，黄金将重返巅峰，成为国际贸易的新支柱。
