这一切的证据都指向美联储应该在3月22日的利率决议上进行加息操作，市场之前的分歧仅仅在于加息25个基点还是50个基点。
然而硅谷银行事件打破了这个共识。
市场已经充分认识到了，为了遏制通胀进行大力度加息将对现在已经脆弱的金融体系雪上加霜。
硅谷银行破产引发的欧美金融体系动荡成为了美联储的心病，抗通胀需要加息，但也需要考虑金融体系的承受能力。
目前，考察美国金融稳定性的多个指标已经亮起了红灯。
FRA-OIS是体现银行间市场融资紧张状况以及货币市场风险的最重要指标之一，也是美联储鲍威尔也在密切关注其每次上升的重要压力指标。
它被视为市场衡量银行未来借款相比无风险利率、如美国国债利率有多贵或多便宜的指标。
目前该指标已经升至除新冠疫情期间以外的雷曼兄弟危机前最高水平，凸显了系统性银行的信用风险急剧上升。
美国FRA-OIS数据
上一次FRA-OIS升到如今这样的高位是在2020年3月美国新冠疫情爆发之初，当时美联储推出了上万亿美元规模的刺激项目救市，大举买入公司债，并重启了数万亿美元的QE。
同时，基于一年期美国信用违约互换（CDS）利差的美国主权信用风险也已经创历史新高，超过了2011年美国主权信用评级被标普降级和2013年联邦政府关门高峰期时的水平。
美国一年期CDS数据
丹麦银行Danske Bank的首席分析师Piet Christiansen评论称，我们现在看到这个走势更像是在暗示压力，而不是其他任何情况。
金融博客Zerohedge由此警告拜登和耶伦，银行系统不是没问题，而是要出麻烦了。这也许就是加密货币这种所谓替代性货币本周一大涨的原因。
在目前的情况下，尽管财政部长耶伦和美国总统拜登都喊话表示银行系统"具有韧性"，但是对于美联储而言，抗击通胀和维护金融稳定就像一个跷跷板，很难选择我全都要。
