星空华文业绩承压，或可以从综艺相关业务上找到原因。张书乐指出，近年来，一大批创新性强、切合中国受众需求的新晋爆款网综崛起，加之优酷、爱奇艺、腾讯、芒果等平台在网综领域的发力，切割了关注度和市场蛋糕。"面对创新力度极大的网综市场，星空华文不创新就要被淘汰。"
事实上，星空华文的综艺市场份额正在被其他企业瓜分。除了推出《中国有嘻哈》《偶像练习生》等爆款综艺的爱奇艺，还有专注网综的制作公司，例如，凭借《奇葩说》《乐队的夏天》《一年一度喜剧大会》跃起的米未传媒，打造《吐槽大会》《脱口秀大会》系列节目的笑果文化等。
那么，拿着下滑甚至亏损的成绩单冲刺港股，星空华文为何如此执着IPO？
对此，张书乐对时代周报记者表示，只有通过上市募资，才能让状况不佳、但"故事"尚在的星空华文有实力去拓展综艺和开挖泛娱乐新的垂直领域。
葛甲则认为，星空华文选择此时上市，是个好时机，"前几年，疫情的打击下，很多小制作公司都撑不下去散伙了，星空华文利用以前的IP撑到现在，等到了这个转折点，随着政策放开，大家的生活恢复正常以后，大家对文娱的需求也会上来，到时候肯定需要制作更多的综艺节目，星空华文此时上市，拿到钱以后就有资金用来投资制作综艺节目，相当于提前做准备。"
而买泽元却指出，星空华文此时上市是否为好时机，要从两个方面来看，"对二级市场的投资者来讲，可能是一个捡便宜的机会。但是，对一级市场来讲，现在却不是火热的投资阶段。再加上过往两年港股估值整体下沉，对比已上市的文娱类上市公司，如果新公司不具备明显优势，投资者更愿意买旧不买新。毕竟经过时间考验的上市公司，无论财务情况还是公司项目，稳定性更高，可预见性更确定。"
回顾星空华文的上市之路，早在2011年就有苗头了。据悉，彼时，在星空华文前身--灿星文化的第一次会议上，田明宣布："我们是要把这个公司做到上市的！"
2012年，《中国好声音》在国内爆火，让田明的上市梦有了盼头。2014年，灿星文化曾随母公司星空文化传媒赴港上市，但由于星空文化传媒调整股权架构，上市未果；随后，灿星文化将目光转向A股，2018年、2020年灿星文化先后两次申请创业板上市，但均未能成功上市。
A股被否后，灿星文化又将目光转向港股。2021年8月，灿星文化与星空华文传媒电影完成重组，改名为星空华文，并在2021年11月、2022年5月、2022年11月三次向港交所提交上市申请。
2022年12月，星空华文终于通过港交所聆讯。如果从2014年算起，星空华文的上市梦已经做了8年。
