值得注意的是，Edwards提醒道，直到2018年底的"鲍威尔转向"之前，美国科技股市盈率仅仅"略高于市场"，且远期市盈率为两者都在十几倍。
而当下，与美国IT行业12个月远期市盈率27倍相比，整体市场不到20倍（即7倍溢价）。
这位资深策略师在报告中警告称：
2024年的最大意外，可能是美国科技泡沫破灭，将整个美国市场拖入衰退。
技术面：美股看起来有些过热
Edwards还提到，技术指标显示，美国股市目前看起来有些过热。
很多指标都印证了这一观点。例如，CNN的恐惧与贪婪指数显示出极度的贪婪，而价格动量、看涨/看跌比率和波动性都显示出拉伸迹象。
值得一提的是，今年7月，CNN这一指标就处于如此高的水平，随后三个月，市场大幅回调了近11%。另外，当前的79极度贪婪读数，与去年此时的38低位恐惧信号形成鲜明对比。
此外，散户投资者的多空平衡正迅速接近创纪录高点，这也是市场即将调整的一个信号。
美国经济衰退？暂时没看出来
可以肯定的是，未来美股市场是否会走熊，将取决于美国经济是否会陷入衰退。
不过，近期一路高歌的标普指数似乎并没有暗示美国经济的衰退风险。报告中，Edwards援引《澳洲日报》著名人物Gerry Minack的话说：
经济衰退开始前两个月，标普500指数通常比其周期高点跌2%。
见闻此前文章指出，虽然美国消费韧性、通胀劳动力市场放缓、以及美联储提早松口，都使得美国经济"软着陆"、非衰退降息的可能性越来越大。
但市场依然需要警惕三个关键因素可能会将当前"软着陆"的经济预期转变为严峻的衰退局面。首先就是通胀的反复，其次是财政退坡超预期，最后就是经济冷却超预期。
美联储官宣"开始讨论降息"当天，美国全资产开启狂欢式上涨模式，股票、债券、石油和黄金齐齐上涨。
仿佛一降息，问题就解决了，但是开启降息真的就解决问题了么？恐怕未必如此。
