普益标准研究员黄晓旭指出，现金管理类产品整改后，各机构现金管理类产品的收益情况可能会发生变化，因而，现金管理类产品市场将会重新分化，资金可能会在不同机构和不同产品间产生流动。
满足投资者流动性需求
根据新规，银行、理财公司应当对采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品实施规模控制。同一银行采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其全部理财产品月末资产净值的30%。同一理财公司采用摊余成本法进行核算的现金管理类产品的月末资产净值，合计不得超过其风险准备金月末余额的200倍。
这一硬性规定也让银行、理财公司面临不小整改压力。在刘银平看来，部分理财公司的现金管理类产品规模占比较大，要在年底之前将规模占比压降至30%以下有一定难度，可能会导致部分投资者资金流失。此外，现金管理类产品投资范围、集中度、资产久期按照规定调整之后，收益率可能出现下跌，流动性减弱，投资者的体验也会随之变差。
也有理财公司相关知情人士向北京商报记者坦言，现阶段存在的整改难点主要集中于长期限不合规资产的处置，整改后随之而来的还有销售难度的增加。
"对投资者来说，整改后的现金管理类理财产品的明显变化就是收益率下跌，流动性减弱，未来银行及理财公司可提升研发能力，设计现金流动性产品的替代品，满足部分投资者对产品收益率和流动性的需求。"刘银平说道。
第三方机构的数据也更加直观地证明了这点，来自普益标准报告数据显示，近两年现金管理类产品的平均收益持续下降，目前已降至2.5%左右，但仍略高于货币基金平均收益水平。因而，考虑到部分现金管理类产品尚未完成整改，预计短期的平均收益率仍可能出现小幅下降，但目前与货币基金的利差已缩窄至0.5个百分点左右，因而收益率的降幅有限。
"在现金管理类理财产品整改实施后，部分现金管理类产品可投资产的范围明显缩窄，收益率下降成必然趋势。"黄晓旭预测，很大可能会与货币基金持平；规模方面，短期适当压降，产品新发亦会受影响，但长期来看，各机构对现金管理类产品的重视程度不会明显下降，只是存续规模增速将有所放缓。
对投资者而言，黄晓旭建议，严格的监管使得现金管理类理财产品真正回归了"现金管理"属性。凭借其优秀的资金流动性和更强的抗风险能力，现金管理类理财产品依然是需要兼顾流动性和收益性的投资者的良好选择，依然适合用于管理日常资金。但考虑到收益性，建议根据自身风险偏好，合理分散投资。
北京商报记者
