新业务尚待成长
晨光股份在8月末尾公布了自己2022年上半年的成绩单，报告期内公司的营收为84.33亿元，同比增长9.72%，净利润5.29亿元，同比下降20.65%。总体上看，晨光股份2022年上半年增收不增利。
上半年，文教办公用品作为晨光股份的传统核心业务，创造了37.23亿元的营收，同比减少12.58%。对此，公司称随着国内人口结构变化、出生率的下降，文教办公用品的制造与销售对公司整体业绩的拉动作用正在变弱。
与之相对的，上半年晨光股份的新业务在公司总收入中的占比超过50%，新业务中的部分板块增长明显。
晨光股份的新业务包括九木杂物社（零售大店业务）、晨光生活馆和晨光科力普（办公直销业务）。
其中，晨光科力普办公业务创造了44亿元营收，在总营收中占比接近50%，同比增长40%，实现净利润1.3亿元，同比增长87%。
而九木杂物社在过去的半年间表现较为平庸，平均单店收入从去年同期的109.79万元下滑至83.16万元，门店数量从去年的403家升至481家，营收却从4.4亿元降至4亿元，同比减少9%。
显然，晨光股份交出了一份难以令人满意的答卷。一方面，受双减政策、疫情等因素影响，整个文具行业都面临着挑战，晨光股份的传统核心业务也承受着一定的压力。在这个背景下公司做出的"文具精品化"决策应时应景，新业务中的晨光科力普也不负众望接下了营收的大旗。
但另一方面，新业务想形成稳定的造血能力也尚需时间。晨光科力普创造了44亿元营业收入，净利润却仅有1.3亿元，净利润率仅为3%。九木杂物社的门店数量虽然仍在稳定增长，但仍处于亏损状态，三年亏损分别为693.11万元、4207.86万元、2255.78万元。
作为新业务中的一部分，九木杂物社在模式上与晨光生活馆相似度较高，也构成了晨光生活馆的大部分营收，内部包含实用家居、文具文创等产品。
晨光股份的零售业务利润率也较低迷。财报显示，晨光股份的零售业毛利率相较制造业差距明显，营收却高于制造业。这主要是受到晨光股份"伙伴金字塔"模式影响。2004-2007年，晨光股份建立了该模式并推出样板店，在其后4年中启动了加盟模式，截至2022年6月30日，晨光股份拥有超过8万家零售终端。
庞大的塔基，需要多层次的经销体系和采购网络，也在一定程度上影响了零售业务的盈利能力。这座金字塔是晨光股份立业的基础，但在立业15年后，文具行业面临的新挑战，也让公司面临着阵痛。
新业务作为晨光股份下一步发展的落脚点，主攻B2B的晨光科力普已经在营收与利润上取得了一定的进步，而晨光生活馆、九木杂物社何时能扛起零售业务的大旗呢？（思维财经出品）■
