300亿IP巨头业绩爆雷
市值近300亿港元的IP巨头阅文集团昨天收市后发布2022年中期业绩，营收40.87亿元，同比下降5.9%；净利润2.32亿元，同比减少78.5%。报告期内收入成本19.4亿元。销售及营销开支11.1亿元，一般及行政开支5.58亿元，金融资产减值亏损6053.2万元。毛利21.46亿元，毛利率52.5%。
收入构成方面，在线业务收入同比下降9.2%至23.07亿元，占比56.4%。其中自有平台产品创收17.63亿元，占总收入的43.31%；第三方平台在线业务收入同比减少35.8%至1.96亿元，占总收入的4.8%。版权运营及其他创收17.8亿元，占比43.6%。
用户方面，自有平台产品及自营渠道的平均月活跃用户由2.327亿人同比增长13.8%至2.647亿元，在此渠道的平均月付费用户减少12.9%至810万人。
今天，阅文集团的股价一度大跌近13%，为表现最弱科技指数成份股。
花旗、瑞银及富瑞在该公司业绩发布之后分别将阅文目标价下调至44港元、45港元及51.9港元，但均维持「买入」评级。
近期，恒生科技指数持续受压。截至目前，恒生科技指数已经持续杀跌近一年半时间，跌幅近60%。按照一些投资人的话说，这一表现比房地产还差。那么，这个指数在什么条件下可以见底，何时又能出现这一条件呢？
首先，从政策来看，政策底可能已经出现。东吴证券此前表示，政策规范有利于科技公司的长远发展，高层对互联网公司信号明确，发展重归第一要义。美股互联网公司的股价和经营并没有受到反垄断政策的影响，而是在规范过后蓬勃发展。今天，国家发展改革委举行8月份新闻发布会时表示，要持续优化营商环境，推动平台经济规范健康持续发展，集中推出一批"绿灯"投资案例。坚持扩大高水平对外开放，优化外资促进服务，推动重大外资项目落地，推动共建"一带一路"高质量发展。
其次，从估值来看，恒生科技指数估值目前处于历史较低位置。目前，整体市盈率水平不足40倍，处于分位数20%左右。
当然，目前还面临着一些问题：
一是港股随外围波动较大，而当前处于美联储加息周期，估值处于收缩阶段；
二是龙头公司目前仍需要处理股权问题来应对所处的环境；
三是美国关于中概股的问题仍存在变数；
四是新的互联网周期仍需要等待，特别是WEB3.0时代的开启可能不会如预期得那么快。在这种背景之下，恒生科技见底或仍需时日。
