虽然目前美国股市整体在流动性、增长瓶颈、加息区间等多种因素上承压。但是前一段时间，尤其是上周四至本周二以来，美国股市其实出现了一定的反弹：标普和纳指在创下今年以来的最低盘中水平后企稳，截至周二标普和纳指分别上涨了5.1%和6.7%。为什么这种反弹势态昨夜就被逆转？
结合美股股市内部来看，其中一个很大原因是：局部的优势难以挽回整体的劣势。
从技术面上来看，截至上周四，标普500指数和道指分别较年内高点下跌19.9%和15.5%，逼近技术性熊市；而纳指较52周高位回调超30%，创下2008年金融危机以来的最深跌幅，大盘之下，亚马逊、微软、奈飞等科技股纷纷走入熊市，但是这同时也孕育了较强的技术反弹预期。
浦银国际上周研报认为，在5月11日美股遭遇资金大幅流出后，过去一年资金相对净流入下降至0.1%，已十分接近一级见底支撑位（上限-0.1%）。该研报认为，美股的真正底部应该介于第一级见底支撑位与第二级见底支撑位（下限-4%）之间。同时，彼时美股超卖非常严重。其中以IT、互联网、生物科技类股票为代表的纳斯达克指数跌势最为突出。当时美股极端的抛售环境下，技术性反弹可期。
从资金面上来看，美联储转入加息区间，美债利率上行，全球流动性和金融条件收紧。国际金融协会（IIF）数据显示，3-4月新兴市场国家资金流出总额达138亿美元。全球资产向着美元回潮。但是上周四（5月12日）美元指数走向高位后，于次日开始回落，美元升值态势在期内有所放缓。
美元指数走势，新浪财经截图
值得一提的是，在下跌前一日（5月17）日，热门中概股普遍出现大涨，纳斯达克中国金龙指数涨幅达5.2%。结合消息面来看，当日中概股的上涨不仅仅是受到了美股大盘反弹、科技股普涨的拉动，它们很大程度上也受到了近期国内利好消息的提振。
一方面，近期以来，在国内外关注的跨境审计监管等问题上，中美双方不断释放积极信号，市场对《外国公司问责法案》衍生的"预摘牌名单"担忧有一定缓解；另外一方面，5月17日，"推动数字经济持续健康发展"专题协商会召开，市场对中国互联网行业基本面和风险偏好有所改善。在机构方面，摩根大通集中上调了阿里巴巴、腾讯等中国互联网企业的评级和目标价。一系列积极消息，极大地增强了美国股市的信心。
