私募情绪拐点已至
年初以来，多重不利因素造成资金风险偏好下降，市场出现了比较大的回调，包括冯柳在内的私募基金经理们的日子显然并不好过。
私募排排网统计数据显示，截至3月底，有业绩记录的1213只百亿主观多头私募基金一季度平均收益为－14.50%，其中仅有41只基金获得正收益，正收益私募占比为3.38%。
在此背景下，由于市场的超预期下跌，国内私募机构所面临的压力明显加大，不少私募旗下产品甚至触及了警戒线，部分明星私募基金经理也选择了降低仓位。
今年3月中旬，但斌旗下产品波动幅度相对大盘明显较小，市场怀疑但斌已经空仓或大幅降低了仓位。随后但斌官宣承认，并表示："其实每次重大决定都不容易，都要付出相当的'心智'，也要承担相应的后果与结局"。
而从彼时华润信托统计来看，截至3月末，阳光私募股票多头指数(CREFI)成份基金平均股票仓位为58.93%，较此前月末下降10.18%。而上一次私募仓位降至6成以下，还是2020年疫情刚爆发之前。而这一数据也能从一个侧面反映出部分私募主动或被动降低仓位的这一事实。
不过，一方面，由于前期调整，当前A股估值已经降至底部。另一方面，4月29日召开的中共中央政治局会议释放出了非常积极的信号，预计后续稳增长政策力度会显著加大，包括货币、财政、促消费等在内的各方面政策都将陆续出台，有利于稳定市场预期和提高市场信心。
在此背景下，根据最新一期的《融智•中国对冲基金经理A股信心指数月度报告》，4月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位已回升至了70.00%，相较于3月底上涨3个百分点。
调查结果显示，具体仓位结构分布方面，与3月变化不大。仓位在5成及5成仓以上的私募基金占比82.1%，环比上涨1.1%。其中21.6%的私募目前处于满仓及加杠杆状态，环比持平；仓位在80%以上（不含满仓）区间的私募占比51.5%，环比上涨1.05%；50%至80%（不含）仓位区间的私募占比30.5%，环比持平。
5成仓位以下的管理人约占18.9%，环比下降1%。其中，已经没有管理人空仓，环比下降2.1%；仓位在30%以下不含空仓的管理人占比8.4%，环比持平；仓位在30%-50%区间的管理人占比9.5%，环比上涨1.05%。
由统计数据看出，截至4月底已经没有管理人空仓（空仓管理人占比下降2.1%），这部分空仓的管理人加仓后使得30%-50%仓位的管理人占比增多1.05%，同时原有的30%-50%仓位的管理人也选择加仓，使得80%仓位以上的管理人占比增多1.05%。整体来看，4月底仓位结构变化是各个统计层级的管理人共同加仓所致，表面了私募基金经理对A股后市的看好。
对于接下来2022年5月份行情的看法，从趋势预期信心指标来看，基金经理持乐观态度的占比提升，而持中性态度的占比大幅降低。从增减仓指标来看，未来有增仓预期的占比明显提高，维持不变的占比也大幅下降。
