对于相关帐篷、睡袋生产线技术改造的原因，金泉股份表示，"目前公司生产制造业务对技术工人的依赖程度较高；随着时代的发展，民众就业选择发生变化，公司所需的技术工人越来越稀缺；未来公司将大力发展先进制造，努力提升生产制造机械化水平，提高生产效益。"
但招股说明书显示，报告期内，金泉股份的四大主要产品（帐篷、睡袋、服装、背包）的产能利用率均出现了不同程度的下滑。其中，帐篷的产能利用率从2018年的97%降至2021年上半年的77%，同期睡袋从99%降至76%、背包从94%降至38%、服装从99%降至81%。
金泉股份表示，背包产能利用率下降较多，主要原因是因为公司客户零售端销量减少带来公司背包产量大幅下降。
不过，对于如何消化技改后新增的产能，金泉股份在招股书中并未提及，只是表示，"目前公司已经与众多国际知名客户形成了稳定的合作关系，得到了客户的认可；未来，公司将在现有客户的基础上不断开拓新的业务渠道，开拓新的客户，进一步提升公司产品的销售规模。"
尤其值得一提的是，金泉股份除了给国际品牌代工外，目前在国内并未推出自有品牌。这与探路者、三夫户外等已上市同行以自有品牌运营为主的业务模式有很大的不同。
上市前先分红1.27亿
除了对生产商技术改造提高产能，金泉股份本次IPO的第二大需求为募资9000万元补充流动资金。而从货币资金、未分配利润等财务数据来看，金泉股份似乎不缺钱。
招股说明书显示，报告期内，金泉股份的货币资金分别为0.86亿元、1.93亿元、1.39亿元和1亿元。同时，该公司的经营性现金流净额稳定，2018年度至2020年度分别为3496万元、7450万元和5733万元。
该公司筹资活动产生的现金流净额常年为负，这是因为多次向股东派发红利所致。据招股说明书披露。金泉股份分别在2018年7月、2019年5月、2019年11月和2020年12月先后4次向股东派发现金股利，累计分红1.27亿元。
图表3：金泉股份部分现金流数据
金泉股份表示，"报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额稳定，2020年度公司向股东支付现金股利1亿元，导致当期筹资活动产生的现金流量净额较少。"
数据显示，截至2021年6月底，金泉股份账面的未分配利润为4433万元，较2020年末也有大幅增加。可以看到，在现金流充足的情况下，金泉股份仍募资9000万元补充流动资金的需求。
对于补充流动资金的必要性，金泉股份表示，"将部分募集资金用于补充流动资金，可以满足公司业务规模扩大带来的资金需求，推动公司主营业务发展，为公司业务规模的扩张提供必要的资金来源，有利于公司进一步增强在行业内的综合竞争力及影响力，以实现公司整体发展战略目标。"（思维财经出品）■
