对于茅台的年度生产经营情况公告，光大证券点评，茅台酒产能超额达成，为后续扩张保驾护航。2021年度公司生产茅台酒基酒5.65万吨左右，系列酒基酒2.82万吨左右，较2020年产能分别增加12.5%/13.1%。之前根据2021年度茅台集团生产•质量大会，预计2021年茅台酒设计/实际产能4.27/5.53万吨，系列酒设计/实际产能2.52/2.9万吨，茅台酒产能顺利释放且超出既定目标，系列酒产能逐年扩张，3万吨酱香系列酒技改工程项目有望于2022年底建成，为后续规模扩张夯实基础。
光大证券表示，展望2022年，新管理层带领下公司营销变革将带来更多亮点。
一方面价格管控有望见效，在2021年10月取消除普茅之外的其他茅台酒开箱政策后，近期取消飞天茅台6瓶装的开箱政策满足整箱需求，同时配合12瓶装规格要求开箱，此外21年年底对经销商增供飞天茅台并增加贵州省内商超系统等投放量，目前散瓶批价在2600-2700元左右，整箱批价3200-3250元左右，价差有所缩小，后续改革措施有望推动茅台酒进一步回归商品属性。
另一方面，公司继续营销改革从而回收渠道利润的确定性较高，直营、电商、商超等直供渠道投放量或将进一步增加。同时，公司近期推出新品珍品茅台酒，生肖、精品、年份、珍品等非标产品梯队进一步完善，茅台1935、珍品茅台等亦有望在2022年贡献增量。
