高毛利的背后，或许与教研、销售网络的整体布局密切相关。
行动教育表示，其定位于为国内众多中小民营企业服务，在管理培训和咨询领域有着十余年的运营经验。旗下设有在线EMBA、浓缩EMBA、校长EMBA等培训项目。
在师资方面，根据招股书，行动教育汇聚了包括李践、付小平、陈军、张晓岚、罗伯特·卡普兰（Robert . Kaplan）等讲师。
销售网络方面，行动教育已经在北京、上海、深圳、杭州、成都设立了五家销售服务子公司， 在南京、武汉、合肥、郑州、济南、石家庄、西安、昆明、长沙、广州、佛山、 东莞、厦门等省会城市和经济发达城市设立了分支机构，形成了覆盖全国的服务及营销网络。
那么，教研、师资、销售，哪些要素更为关键？
“风险”
从成本看，“人”对于企业培训至关重要。虽然具有高毛利和持续盈利能力，但行动教育的成本始终高企。
一方面是高额的人力成本。2018-2020年，行动教育的人员成本分别为1.6亿元、1.7亿元和1.5亿元，人员总成本较高。行动教育也表示，未来，随着行业竞争的加剧，公司存在人员成本持续增加的可能，公司的盈利能力存在因人员成本上升而下滑的风险。
实际上，企业培训公司业务的开展对营销、研发等专业领域的人力资本的依赖性较高，拥有稳定、高素质的专业人才对企业的持续发展壮大至关重要。
从员工构成上看，销售人员占比最高。2020年，行动教育共有741名员工。从员工专业结构上看，行动教育的销售人员有534人，占员工总数的72%，占比最多；讲师及研发技术人员有77人，占员工总数的10.39%。
也就是说，销售人员占据了公司绝大部分的人员成本。对此，行动教育也表示，因管理培训和管理咨询行业的员工，特别是销售人员，面临较大业绩压力和学习压力，离职现象较为普遍。如果短期内，公司员工发生集中、大批量的离职， 则可能会对公司的销售及经营情况造成一定的影响。
然而，这并不是行动教育这一家企业培训公司独有的现象。
另一家企业培训公司，在深交所创业板上市的创业黑马同样也存在这种现象。
2020年，创业黑马共有员工415人，其中销售人员215人，占全部员工总数的52%。
预付费模式同时导致企业培训存在较高的负债率。2018 年末、2019 年末和 2020年末，行动教育的资产负债率分别为 65.9%、60.9% 和 61.7%。其中，合同负债及其他流动负债余额（2018 年末至2019年末列式科目为预收款项）分别约为4.68亿元、5.34亿元和6.67亿元。
