招股书显示，苏州工业园区顺为科技创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"顺为科技"）成立于2015年2月15日。2018年1月5日，彼时素士科技前身素士有限及其全体股东签署《股权转让及增资协议》，约定素士有限注册资本由965.5376万元增至1135.9266万元，其中，顺为科技出资500万元认购14.1991万元新增注册资本，剩余部分计入资本公积。
截至招股说明书签署日，顺为科技持有素士科技股份327.0894万股，持股比例为10.9%，为公司的第二大股东。穿透股权，顺为科技的实际控制人也是雷军。
在王赤坤看来，大客户又是关联方的情形，相关交易容易滋生利益输送的问题。后续审核中，发行人关联交易的必要性、合理性和公允性这一系列问题恐被交易所追问。
"关联交易在IPO中被关注的原因主要是涉及独立性问题，对公司未来的持续经营能力可能造成影响。因此不可避免地让监管层对素士科技的交易是否具有商业实质，公司经营是否存在独立性问题表示疑虑。"许小恒如是表示。
部分产品销售依托小米渠道
据招股书披露，素士科技主要向小米集团销售小米定制米家品牌产品，而素士科技自有品牌"素士""AIRFLY"以及"品敬"系列产品主要通过直销模式、分销模式、电商平台入仓模式进行销售。
其中直销模式是素士科技自有品牌销售的主渠道，直销模式分为线上直销和线下直销，线上直销主要指公司通过天猫、抖音、小红书、拼多多等电商平台店铺将产品销售给终端消费者。
报告期内，素士科技选择将部分自有品牌产品通过与小米相关的渠道销售。2018-2020年以及2021年1-6月，素士科技自有品牌产品通过上述与小米相关的销售渠道实现的收入金额分别为4833.18万元、9180.84万元、4968.15万元和984.73万元，占当期营业收入比例分别为9.04%、8.96%、3.62%和1.09%。
素士科技在招股书中称，公司自有品牌产品存在销售渠道部分依赖小米的风险。如果公司不能加大其他非小米销售渠道收入占比，积极拓展除小米以外的其他销售渠道，将对公司经营业绩产生不利影响。
据了解，小米生态链企业中天津须眉科技有限公司、无锡青禾小贝科技有限公司、杭州乐秀电子科技有限公司也生产销售个护小家电相关产品，属于与发行人经营相同或相似业务的企业。
素士科技提示风险称，由于小米有权自由向第三方采购个护小家电产品，如果公司不能持续在与其他小米定制米家品牌个护小家电供应商的竞争中，及时根据市场需求持续提供高品质的产品及服务，则存在公司经营业绩下滑的风险。
针对公司相关问题，北京商报记者致电素士科技进行采访，但对方电话并未有人接听。随后记者又以采访函的形式对素士科技进行采访，但截至发稿，未收到相关回复。
