具体来看，报告期内，素士科技对小米集团的销售额分别为39295.4万元、62814.99万元、83078.32万元和51089.77万元，销售额占各期营业收入比重分别为73.52%、61.31%、60.6%和56.4%。从整个年度数据来看，素士科技对小米集团的销售收入逐年递增。在2018-2020年以及2021年1-6月，小米集团一直稳居素士科技的第一大客户。
投融资专家许小恒在接受北京商报记者采访时表示，一般而言，发行人对单一客户销售收入占比超50%就被认定为重大依赖。虽然大客户依赖并非IPO的实质性障碍，却是一个重要的审核风险。后续的审核中，这一情形也容易成为监管问询的重点。
独立经济学家王赤坤认为，发行人的可持续经营、持续盈利能力以及独立性会受到大客户的影响。监管也非常重视企业的成长质量，同时也会要求该类企业论证客户高度集中是否会导致未来持续盈利能力存在重大不确定性。
素士科技也坦言，如果小米集团未来向公司采购金额显著下降，公司的业务和经营业绩将受到不利影响。
股东方隐现雷军身影
除了第一大"金主"的身份外，素士科技股东隐现小米集团实控人雷军身影。
截至招股书签署日，天津金米投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津金米"）持有素士科技257.1819万股股份，对应的持股比例为8.57%，天津金米目前是素士科技的第四大股东。
根据招股书披露，天津金米成立于2014年7月16日，天津金星创业投资有限公司、天津众米企业管理合伙企业（有限合伙）分别为天津金米的普通合伙人以及有限合伙人。另根据小米集团披露的2020年年度报告，天津金米系小米集团控制的结构性实体，天津金米的实控人为雷军。
