发债具"高性价比"，监管将丰富新型资本补充工具
相比以下，增资很大程度上取决于股东的意愿和投资能力，加之银保监会对于保险公司股东资质、资金来源和公司治理等方面的监管要求收紧，审批门槛提高，审核周期较长，因此不少保险公司会选择更简单、快速的发行资本债方式来补充资本金。除此之外，还有一个重要因素是当前发债的"高性价比"。
"保险公司选择现在发债是一个好时机，因为全球利率水平偏低，可能还会长期处于低利率时代，此时发债成本相对来说要低得多"，北京工商大学经济学院副院长宁威在接受蓝鲸保险采访时表示，宏观经济下行的大背景下，保险业短期承压、长期向好的发展势头，能够给很多投资者遐想，在筹资难易程度上也比较合适。
宁威指出，对于保险公司而言，资本金越高，偿付能力情况会愈乐观，从而为下年度甚至更长时间的业务发展奠定良好基础，保险公司应当根据自身业务发展和特征来选择合适的资本补充策略、资本补充工具和资本补充节奏，"此外，资本债发行还需要银保监会、人民银行等监管部门的判断，在公司经营层之外面临二次审核，严格把控"。
值得关注的是，蓝鲸保险注意到，银保监会在通报2020年偿付能力监管工作情况时提及，要做好"十四五"规划开局之年的偿付能力监管工作，推动保险业高质量发展，2021年重点工作安排，包括拓展保险公司资本补充渠道，积极推动出台保险公司发行无固定期限资本补充债券等新型资本补充工具相关政策。
一位金融分析师介绍，无固定期限资本补充债券又称无期债券，也就是俗称的"永续债"，没有明确的到期时间或者期限非常长（一般超过30年），以3或5年为一个计价周期，在一个计价周期内，债券利率固定，在计价周期末，发行人有权选择是不是将债券赎回，因此达成"永续"效果，在海外金融市场实践较多。
2019年1月25日，中国银行在银行间债券市场成功发行400亿元无固定期限资本债券，这是中国首单无固定期限资本债券，可拓宽商业银行补充资本，优化资本结构。彼时，银保监会允许保险公司投资永续债进而扩宽投资者范围。此后三年发债节奏加快，仅今年前3季度就已发行43支银行永续债，成为商业银行补充资本金的重要工具。
"监管此举，可以视为继商业银行之后，在推动保险公司资本工具创新方面的又一举措"，该分析人士指出，永续债相对复杂，对于金融市场的合理定价也有挑战，"从'能买'到'能发行'需要过程转变和时间，包括策划出台配套政策，切实落地实行，监管也会综合考虑保险公司的风险状况，经营稳健程度等因素，在确保风险可控的情况下，允许以永续债的形式来增强保险公司资本实力"。（蓝鲸保险李丹萍lidanping@lanjinger.com）
