值得关注的是，从目前来看，境外债市悲观情绪高于境内，发债规模收缩的同时，票面利率不断抬升。其中，新力控股、花样年等房企的债务违约首先发生在境外债上。
来自贝壳研究院统计数据显示，今年第三季度境外债券融资平均票面利率为8.06%，与2020年同期基本持平，较2021年第二季度上升144个基点。而在9月房企17笔境外债券中，7笔票面利率处于10%以上的高利率，主要涉及正商集团、银城国际、景瑞控股、中梁控股、新湖中宝、佳兆业集团等。
此外，导致部分企业出现流动性窘迫的原因还包括债务的集中兑付。贝壳研究院分析人士表示，自2020年第四季度后，受金融侧监管影响，房企新增发债规模长期低于到期债务规模，即连续4个季度新增发债净额为负。而2021年第三季度境内外债券融资到期债务规模约3552亿元，同比增加9.1%。
2019年至今房企季度债券融资发行与到期规模走势
业内：四季度房企偿债压力或将缓解
贝壳研究院预计，四季度到期债务规模将达2089亿元，相较前三季度，偿债压力有所缓解。其中，境内债市将继续保持稳定，但是境外债市仍呈高度不确定性。
不过，易居企业集团CEO丁祖昱表示，虽然偿债压力有所缓解，但仍属于历史较高位。四季度预计维持当前的融资政策，同时在降杠杆主基调不变的情况下，大部分房企会更加谨慎投资，房企融资量或将持续维持低位。
"房地产行业属于资本密集型行业，融资环境超预期收紧将对房地产的增速及盈利能力产生负面冲击。融资总量的下降将导致房企放慢拿地、推盘、销售、施工及竣工的经营速度，导致总体的增速下行。"中泰证券研究所这样认为。
在贝壳研究院分析人士看来，"三线四档"的房地产金融调控力度不会放松。作为调控对象，不同房企之间存在较大的差异，对于过往依赖高融资、高负债、高周转的"三高型"房企，调控犹如黑云翻墨，降负债过程中会存在反复的可能性；而对于资金充裕、财务稳健的房企，则是水波不兴。
"当前，对于房企来说，除注重自身运营情况，继续增强自身"造血能力"外，保证稳健的财务表现和健康的债务情况，在资本市场将更具优势。"陈舒如是说。
丁祖昱则认为，未来房企应积极拓展更加多元化的融资渠道，优化债务结构，提升债务安全边界。同时，企业运营方面应持续优化组织架构，持续推动区域深耕，提质降费，持续提高运营能力，加快销售端现金回流。在政策方面，当前国家加大对租赁住房以及REITs的支持力度，或将成为房企融资突破的新方向。
新京报记者袁秀丽
