说法一，是不知所踪，罗贯中在《三国演义》中说道，为了向曹操证明自己诚意归降，宋宪将方天画戟投下城楼，以此自己与旧主再无瓜葛。然后罗贯中书中对于方天画戟再无笔墨描述，如此一来方天画戟的下落也成了困扰后世的谜团了。
说法二，是曹操将方天画戟送给了手下的武将，作为三国十大兵器之一的方天画戟，曹操既然能将它赠予下属，想必这个人一定在战场有着诸多不凡的表现，但若此人真的如此武艺卓绝的话，现在也绝对与关羽、吕布等齐名了。但是曹操亲信中，许褚、典韦、夏侯惇、张辽、曹彰等，许褚惯用刀可以排除，典韦使的是双戟倒是能扯得上点关系，可惜典韦英年早逝。曹操麾下的武将之中，基本上用戟的少。
但也有人认为方天画戟是赠予曹彰了，曹彰被曹操称为"黄须儿"。据说此人勇猛过人，武艺卓绝，但是毛发呈黄色，因此有"黄须儿"这个外号。如果方天画戟在此人手上倒也不失为一个好去处，而且史书有记载，曹彰与动物交战的时候，曾经使一戟将吴兰刺身下马。
