在康熙年间无锡人黄蛟的《西神丛语》中，记载了周衡和朱元璋的一则故事。公元1368年，朱元璋登基称帝，为了与民休息同时也为了恢复经历战乱的中华大地，朱元璋下旨免除了江南各地的赋税。这一旨意在当时既深得民心，也为江南地区的经济发展提供了有利条件。
但是随着大明这座战争机器的运行，国库慢慢开始缩水，朱元璋于是又把目光放在了富庶的江南。在公元1383年，朱元璋下诏开始征收江南地区的赋税。作为言官的周衡于是站出来劝谏，他认为朱元璋当初免除赋税，现在又重新征收，是出尔反尔，作为皇帝更不能没有诚信，失信于民。周衡的一番言论，句句站在情理之上，让朱元璋一时无法反驳，哑口无言，却又不好发作，只能暗自记下这件事。
不久之后，周衡上书想要回家祭祖扫墓，朱元璋大方批假。周衡请假六天，却因为家事多耽搁了一天，用了七天时间才回到京城。这本来也就是一件小事，皇帝按理最多申饬一顿就可以了，但是朱元璋却想到了不久前周衡说自己的话。
口口声声说着"仁义礼智信"，读《论语》、《孟子》，自己却不守诚信，朱元璋越想越气，于是直接下令将周衡退出午门斩首示众。正所谓"伴君如伴虎"，"雷霆雨露，皆是君恩"周衡在死前究竟是何想法，现在也不得而知了，但是在封建社会公然挑衅皇帝的威严，一般都难有好下场，即使是"以人为镜，可以明得失"的魏征，在死后也被李世民挖坟泄恨。
