这是因为，一二线大城市普遍是人口净流入，有增量的楼市需求，而绝大多数的三四五线中小城市，不仅没有人口净流入，多数反而是人口净流出——也就是说，三四五线中小城市的楼市需求，基本上只能拼存量。
既然是拼存量，那么，棚户区改造导致的需求，就是刺激三四五线中小城市的关键之一。而当这一存量需求，从货币化安置改为实物安置之后，碧桂园作为三四五线的棚改之王，其业绩的大幅陨落，显然是预料之中的。
以一石而观山。
以一企而知势。
碧桂园的业绩凄惨，是中国楼市大变天的直接写照。
过于依赖存量需求刺激的城市，其楼市是没有希望的。只有拥有吸附增量资源能力（关键是人口）的城市，其楼市才是有希望的。而碧桂园之殇，对于中国楼市的走势，折射出以下3点：
1，棚户区改造，仅是楼市的虚妄之火。
过于依赖棚户区改造引爆的楼市，其根基都是不牢的，其本质都是虚幻的，因为缺少人口净流入作为核心支撑。
2，中国楼市的普涨时代，已经完全终结。
未来，只有一二线重点大城市、以及长三角和珠三角核心区域的三四五线中小城市，才有可能实现房价的可持续攀升。
除此之外的绝大多数三四五线中小城市，未来的房价，将是整体横盘和渐进下跌的。
3，一二线的重点大城市，正在加大虹吸力度。
一线城市的深圳和上海，已经开始淡化所谓的耕地红线限制。
而一二线城市的广州、福州、南京、青岛等，则开始大幅放宽落户政策（西安等早已启动）。这两者，未来将推动重点大城市对三四五中小城市资源（包括人口、资金、产业等）的抢夺。当然，也有赋能的，但纵观全国，具备向周边中小城市赋能、而非虹吸的大城市，我早就讲过，应该仅有深圳和上海。
往后5年，对于重点大城市，2021，或许是房价最低的一年。往后5年，对于大多数中小城市，2021，或许又是房价最高的一年。
