根据Euromonitor International报告显示，2011年全球电子烟使用人数为700万人，2018年达到4100万人，7年间人数增长6倍。
极高的增长率，带来了广阔的市场空间。
根据雾芯科技的招股书显示，2019年，中国国内电子雾化烟销售额达到15亿美元，2016-2019年CAGR（复合年均增长率）为36.2%。纵观全球，2019年全球电子雾化烟销售额达到202亿美元，同比增长28.43%，2010-2019年CAGR高达39.34%。
强劲的增长势头，让资本对电子烟趋之若鹜。自2018年下半年以来，国内电子烟品牌快速兴起，多家资本携巨额投资涌入电子烟行业。
"2018年到2019年之间，电子烟品牌突然变成了1700多个，这个增长量级是很大的，新加入的品牌以前有做农业的、地产的、互联网的，各行各业都有。"莫煜仁回忆称。
华创证券《电子烟行业深度报告》指出，据不完全统计，2019年上半年，电子烟产业投资案例37笔，从已透露的投资额统计可知，投资总额至少超过10亿元。
行业洗牌不断
由于大量资本的涌入，小作坊式的电子烟公司层出不穷，由此也引发了诸多行业乱象，包括假冒伪劣、虚假宣传等。
电子烟行业门槛极低，只需给代工厂一只成品电子烟，代工厂便能在短时间内大量仿造。市场上售价40多块钱一支的正品一次性电子烟，假货出厂价往往不到10块钱。
莫煜仁对时代周报记者表示，电子烟行业的技术门槛并不高，供应链基本上是透明的，所以哪家有新产品、新技术，很快整个行业就会拥有。
