耶伦迎来好消息！没说服中国，却等来美债"最大卖家"开始收手？
近日，美联储议息会议，维持利率不变，同时从6月开始将持有的国债每个月的缩表力度从之前的600亿美元/月调整为250亿美元/月，对于MBS的缩表力度则维持在350亿美元/月。总的缩表力度从之前的950亿美元/月，缩小到600亿美元/月。相当于美联储在债券市场上的抛售力度减少了350美元/月，减少抛售美债等于增加美元流动性供给，有利于缓解美元流动性紧张，有利于抑制美元上涨。
美联储最早是从2022年6月开始缩表，2022年6-9月缩表上限475亿美元（国债300亿美元，MBS175亿美元），2022年10月-2024年5月，缩表上限950亿美元（国债600亿美元，MBS350亿美元）；2024年6月开始，缩表上限600亿美元（国债250亿美元，MBS350亿美元）。
2022年5月末美联储开始缩表前，美联储持有的债券总规模高达8.48万亿美元，到2024年4月24日当周，美联储持有的债券总规模下降到了6.93万亿美元。近两年时间美联储一共缩表了1.55万亿美元，也就是说近两年美联储一共抛售了近1.55万亿美元，相当于美联储直接从全球美元市场上抽走了1.55万亿美元的货币，这也是美元流动性一直紧张，美元最近两年一直强势的一个重要原因。
美联储持续抛售美债，收缩美元流动性，抬高美债利率，等于变相的加息。而近期美联储降低缩表力度，从某种程度上来说等于是释放美元流动性，这大概是周三美元汇率大幅走低的重要原因。
如果后续美联储正式开始降息了，缩表有可能完全停止，进一步释放美元流动性。2025年美联储暂停缩表的可能性不小。
总的来说美联储近期降低缩表规模，有利于美元流动性的宽裕，有利于美元指数的下跌，对全球金融市场较为友好。
